工信部2012年2月3日發布《農藥工業“十二五”發展規劃》，規劃提出，到2015年，三廢排放量進一步減少，主要污染物排放總量減少10%以上。在農藥制劑領域，大力推動農藥劑型向水基化、無塵化、控制釋放等高效安全方向發展，此外，嚴格控制含甲苯、二甲苯等有毒有害溶劑和助劑的使用，開發和推廣水基化等劑型。
我們的數據顯示，國內農藥制劑消費構成中，乳油劑型約占40%，每年消耗30萬-40萬噸甲苯、二甲苯等輕芳烴有機溶劑。輕芳烴類有機溶劑對土壤、生態以及人體均有較大傷害。2006年開始，政策層面逐步推動禁用或限用乳油中有害溶劑。我們預計，“十二五”期間，農藥行業環保政策力度有望加大，綠色農藥(制劑)將迎來發展機遇。
投資建議：我們研究認為“十二五”期間產業集中度提升有望加速，優質企業面臨良好的發展機遇。因此，我們維持行業“看好”評級。我們重點推薦諾普信，維持“增持”評級。諾普信農藥收入中，水基劑型占比60%以上，乳油劑型占比不到20%。此外，諾普信在綠色環保溶劑(松脂基植物油替代二甲苯等)方面布局較早，有著豐富的技術儲備和領先的技術水平，具備長期投資價值。
