路透紐約8月17日電---必和必拓 BHP.AX BTL.L 報出390億美元天價來求購加拿大化肥商Potash POT.TO ,或將打響肥料市場控制權之戰第一役.盡管2009年鉀肥需求直線下滑,但看上去有強勁回暖可能.此外,準入成本之高也讓并購成為優于開辟新產能的選擇.
Scotia Capital數據顯示,2009年鉀肥銷量接近3,000萬噸,約為2007年銷量的一半.受經濟疲軟影響的農場主可以推遲一或兩個季節再施肥,也可以使用其他效力稍遜一籌的化肥來代替,但最終作物產量會下降,病害會增多.
加拿大公司Potash是全球最大的生產商.該公司預計今年全球需求應會反彈至5,000萬噸左右,2011年回升至5,500萬噸左右.這意味著即使不考慮庫存補充因素,化肥行業產能利用率也會達到90%上下.這進一步預示著生產商將有不菲的獲利.
旱災、洪災及其他惡劣天氣令需求短暫升溫.但在人口增長和收入提高帶來的飲食多元化需求帶動下,化肥使用量也會隨時間推移而水漲船高.幾名分析師認為,中國對化肥和進口糧食的需求,對Potash至關重要,中國市場業績在該公司第二季獲利報告中寫下濃重一筆.
對整體農業和化肥產業前景的押注日益升溫,尤其是對鉀肥的押?.對有興趣的投資方而言,投建氮肥產能相對容易、成本低且迅速,磷肥就相對困難且成本高,而鉀肥是叁者?面準入門檻最高的.建立新的鉀肥生產基地需要投入數以十億美元計的資金和數年時間.
正因為如此,并購成為更便捷的選擇.例如,俄羅斯寡頭Suleiman Kerimov正試圖與Silvinit旗下的Uralkali URKA.MM 合并,打造全球第二大鉀肥生產商.并購活動令Potash和美國化肥商Mosaic MOS.N 之類的公司坐享其利.由于這兩家公司股價低于2008年峰值,而就在必和必拓求購消息令其股價大漲之后,2011年預估市盈率(市帳率)仍分別為19和 12倍左右,因此任何競購戰都可能推高該行業股價.
