在資源價(jià)格上漲的背景下,有色、煤炭等資源股經(jīng)歷了一輪上漲。雖然近期大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)振蕩,但最近幾個(gè)交易日直接受益于通脹的煤炭有色大股票沒(méi)太大振幅。
煤炭股強(qiáng)勢(shì)的背后是煤價(jià)的高企,今年對(duì)于煤炭的需求有望超出預(yù)期,目前來(lái)看煤炭庫(kù)存也開始逐步下降,分析人士樂(lè)觀地預(yù)期今年下半年全國(guó)可能出現(xiàn)煤炭短期的供給缺口。堅(jiān)挺的煤價(jià)將成為煤炭股估值提升的強(qiáng)勁助力,而目前的股價(jià)尚未完全反映出煤炭公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能。
需求支撐,淡季不淡
由于受上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)的影響,環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)及秦皇島煤炭?jī)r(jià)格均有所上漲,秦皇島港大同優(yōu)混煤(6000大卡)價(jià)格為845元/噸,與上周價(jià)格相比上漲10元/噸；環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)上漲到799元/噸的水平,與上周相比上漲1.91%。
價(jià)格的先行指標(biāo)之一庫(kù)存也開始下降,目前大秦線開始例行一個(gè)月檢修,秦皇島港港口庫(kù)存本周繼續(xù)下降,較上周相比下降7.8%,庫(kù)存下降到 589.98萬(wàn)噸。同時(shí),2011年2月份我國(guó)進(jìn)口煤炭676萬(wàn)噸,同比下降48%,單月進(jìn)口量達(dá)到2009年4月份以來(lái)的最低水平。
東北證券煤炭行業(yè)分析師王師判斷,今年下半年,全國(guó)煤炭很可能出現(xiàn)短期供給缺口�！邦A(yù)計(jì)二季度我國(guó)進(jìn)口煤炭數(shù)量維持低位,煤炭需求主要由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保證,國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有上漲趨勢(shì)。港口以及電廠的庫(kù)存都在下降,進(jìn)入四五月份的淡季之后,電廠補(bǔ)庫(kù)存的需求也很強(qiáng)烈�！�
中金公司的分析師蔡宏宇也表示,日本地震和全球核電進(jìn)程放緩將在中長(zhǎng)期內(nèi)提升國(guó)際動(dòng)力煤需求,日澳動(dòng)力煤新財(cái)年合同價(jià)創(chuàng)新高也反映出未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際動(dòng)力煤供應(yīng)將持續(xù)偏緊;同時(shí)國(guó)際油價(jià)不斷上升,煤油價(jià)格較強(qiáng)的相關(guān)性將對(duì)國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)形成強(qiáng)烈支撐。從國(guó)內(nèi)來(lái)看,近期重點(diǎn)電廠日均耗煤量同比顯著增加,電煤需求淡季不淡。
“電價(jià)上漲以及鋼鐵價(jià)格的上漲等多方面因素都對(duì)煤炭?jī)r(jià)格構(gòu)成中長(zhǎng)期提振�！鄙钲谥锈犢Y產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹分析道。
股價(jià)未反映需求超預(yù)期的可能
隨著行業(yè)供需基本面的持續(xù)改善,煤炭行業(yè)的估值重心有望上移。民族證券分析師李晶認(rèn)為,煤炭股的表現(xiàn)尚未反映需求超預(yù)期的可能。
日前有部分省份上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià),調(diào)價(jià)幅度為1-2分錢左右,雖然上調(diào)幅度不算太大,但也給予電力市場(chǎng)以至于煤炭市場(chǎng)積極的信號(hào)。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師練偉表示,動(dòng)力煤價(jià)格在下一階段需求高峰來(lái)臨時(shí),有望繼續(xù)上漲。二三季度作為傳統(tǒng)的鋼鐵需求旺季,由于全國(guó)開工率的增加,對(duì)鋼材的需求也將增加,從而導(dǎo)致對(duì)煉焦煤的需求增加。同時(shí),對(duì)建筑材料需求的增加也將拉動(dòng)對(duì)部分動(dòng)力煤及無(wú)煙煤需求的增加。
