我們認為本次國務院關于化肥生產供應的政策措施是國家扶植三農政策的延續，同時也是針對目前國內化肥市場變動采取的應對措施，影響分析如下：
1、國家將控制氮肥、磷肥產能，放開氮磷肥價格管制。我們認為在國際價格回落、產能過剩嚴重的情況下，放開價格管制并不能改善企業盈利；長期而言控制產能擴張將有利于國內供需平衡，對具有技術、成本優勢的企業將構成長期利好。此項政策對國內氮磷肥生產企業是長期利好，但從短期來看 利好作用有限。
2、國家暫時保留對化肥生產企業用電、用氣、鐵路運輸價格的優惠政策和稅收優惠政策。此項政策是國家支持化肥企業的具體舉措，有利于化肥企業度過難關。
3、推進流通體制改革，鼓勵和扶植發展大型化肥流通企業。化肥流通相關上市公司有'中化國際[8.82 -1.01%]'，我們認為隨著更多競爭者的加入，有利于降低流通環節成本。
4、加強進出口調節，完善化肥儲備調控，今冬明春化肥淡儲量要達到春耕用肥的２０％以上。淡儲有利于化肥生產企業庫存消化，按照國內春耕用肥估算淡儲量約為1100 萬噸，較上年增加300萬噸。
5、完善農資綜合直補調整機制，引導農民科學施肥。此項政策是扶植三農的具體政策，在化肥價格放開的情況下，有利于保證農民收益，保護農民種糧積極性。
6、鉀肥企業繼續實施價格控制，加強鉀肥資源勘探開發建設。國內鉀肥對外依存度較高，價格控制有利于下游規避風險。
我們認為目前國內氮磷肥行業面臨的主要困難是產能過剩和國際原油價格下跌造成的國內尿素企業相對競爭力下降，本次政策調整將對氮磷肥企業起到短期促進作用，但并不能改變行業整體趨勢。我們維持對行業長期'中性'評級。鉀肥企業較高的價格抑制了下游需求，未來價格存在大幅下滑的可能性，維持'減持'評級。
