點評：我們認為本次關稅調整將會給氮肥、磷肥行業景氣帶來較大負面影響，鉀肥行業基本不受關稅調整影響。
氮肥——尿素出口將會嚴重受阻：2008年2月份我國尿素出口平均價格為329.14美元/噸，低于國際市場尿素價格(385-400美元/噸)，出口關稅提高到135%，出口將會嚴重受阻。2007年我國尿素出口量占產量比重為9.76%，我們認為二季度末尿素出廠價可能會下滑到1550～1650元/噸左右。
氯化銨、硝酸銨行業景氣也會受到影響：2007年我國氯化銨、硝酸銨和硫酸銨出口量分別為51.62、25.71萬噸，占當年產量的7.4%、7.3%。加征100%出口關稅將會導致產品價格下跌，從而影響行業景氣。
磷肥出口將會大幅萎縮，成本壓力是行業面臨的主要困難：目前國內DAP價格4100-4200元/噸和國際1190-1200美元/噸來測算，關稅提升以后國內磷肥出口將會嚴重受阻。據估算，2007年我國DAP、MAP出口量占當年產量的比重達到了28%和23%，出口關稅提高將會國內磷肥行業競爭將會加劇。根據我們測算，目前國內磷酸二銨生產成本在硫磺/硫酸價格上漲帶動下較去年同期上漲幅度達到了1300-1400元/噸，而且可能還會隨硫磺/硫酸價格上漲而上漲。
鉀肥行業景氣依舊：2007年我國鉀肥出口量合計為14.70萬噸，與941.35萬噸氯化鉀進口量相比微乎其微，因此出口關稅提高對國內市場價格基本沒有影響。由于資源及全球貿易的壟斷性，未來鉀肥行業景氣將會持續。有消息稱，我國已經和供應商簽訂了08年鉀肥合同，價格為550-600美元/噸，考慮運費進口到岸價在600美元/噸以上。進口價格的上漲為未來國內鉀肥價格繼續上漲提供了基礎。
