由北京銀聯信信息咨詢中心近日發布的《社會主義新農村建設背景下的產業投資機會與投資風險系列分析報告——化肥分報告》(下簡稱《報告》)顯示,在新農村建設政策影響下的化肥行業出現新的特點。
報告指出,我國化肥制造工業在促進種植業和農業農村經濟持續健康發展,推進農業產業化經營,增加農民收入等方面發揮了重要作用。由于我國耕地資源不足,根據預測2015年糧食缺口將達1.5億噸,糧食安全供應問題嚴峻。由于施用化肥對糧食的增產作用能達到53%, 1噸化肥養份增產作用相當于擴大耕地1公頃,因此化肥工業在國民經濟發展中的地位極為重要。目前,我國化肥年生產量約占世界總量的1/3,表觀消費量約占世界總量的35%,我國已經成為世界上最大的化肥生產國和消費國。
因此,化肥是極其重要的農業生產資料,是保障國家糧食安全的重要物質基礎。為使我國化肥制造產業在新的時期、新的形勢下,能夠健康持續地發展,國家在新農村建設政策框架下,對化肥制造行業給予了特別的關照。對總體政策以及行業政策的分析表明,在建設社會主義新農村的進程中,國家投入將進一步加大,政策支持將更加直接,發展環境將更加優化,國家對化肥制造產業的鼓勵政策將進一步加強。可以預見,新農村建設下化肥制造產業將迎來新的發展機遇期。
化肥的國內外市場的需求巨大并呈穩定上升趨勢,但對化肥制造企業來說,生產經營活動仍存在某些風險。從銀行控制行業信貸風險的角度考慮,新農村建設下化肥行業的風險因素有以下幾個方面值得注意:
1、經營風險
(1)原材料的供應和價格風險
化肥制造企業生產所需的主要原材料成本約占制造成本的55%。原材料的價格變化和供應商的變動,將可能直接影響到企業的生產經營,造成生產成本的上升和經營的不穩定,進而影響到企業的經營業績;势髽I生產所用主要原材料為原鹽、石灰石、液氨、煤炭、甲苯等。原材料來源地和供應商高度分散。長期以來,化肥企業與供應廠商建立了穩定的供貨關系,但供應及時與否及價格和質量的波動將對化肥企業的經營帶來一定的影響。
(2)產品結構的風險
目前國內化肥行業除少數幾個龍頭企業外,多數企業的化肥產品的品種少,生產規模有待于進一步提高。如果來自需求市場發生變動,集中于少數幾個品種的產品結構風險會非常突出。
(3)外銷和匯率風險
部分企業的化肥產品用于外銷,主要銷往亞洲、美洲等的十幾個國家和地區,銷售對象國的政治、經濟形勢的變化,人民幣匯率的波動,都會對化肥企業的經營結果產生影響。
(4)能源和交通運輸存在的制約
化肥化工企業是水、電、煤的使用大戶。電力是化肥制造企業生產所需之重要能源,電力、熱能成本在企業制造成本中近三年平均占25%的比例。水、電、熱價格的調升將引起企業單位產品成本的增加。近年來電力和熱能的供應價格每年都有一定比例變動,能源的緊缺和價格上漲將直接增加化肥制造企業的成本負擔,影響企業的盈利能力。
化肥制造企業原料供應和產品的運輸主要依靠鐵路和公路。隨著化肥制造企業的發展和運輸量的擴大,運輸緊張的矛盾將可能制約化肥制造企業生產規模的擴張,進而影響到化肥制造企業的發展。鐵路運能對化肥行業的“瓶頸效應”值得關注。若運費提高,會對化肥企業的生產經營造成一定的影響。
2、行業風險
(1)產業政策的限制
化肥企業所使用的原料包括一些基本化學原料,隨著國家產業政策的調整,靠擴大規模提高效益的途徑將受到一定的限制。同時,化肥是農業生產資料,其產品的銷售有可能受到最高限價的調控。另外,為了加強生態環境的保護和推行綠色食品的需要,國家將對化肥品種的生產制定限制政策。
(2)環保因素的限制
盡管少數龍頭化肥企業采用連續性、現代化大生產方式作業,整個生產過程密閉、無泄漏,環保水平處于領先地位。但在生產過程中仍會產生一些廢液、廢氣、廢渣等物質,隨著我國政府對環境保護的日益重視,將可能有更加嚴格的環保標準出臺,從而會增加治理成本,對化肥企業的生產經營效益產生一定影響。
另外,隨著經濟的發展,公眾的環保意識也日益增強,更加關注化肥的安全性,因此,不利于土壤可持續生產、對環境污染較重的化肥將逐漸被淘汰,化肥生產企業將不得不增加投資研制新化肥或改善現有化肥的土壤友好性和施用安全性。
(3)安全風險
化肥企業生產工藝較為復雜,處于“高溫、高壓、高電流”狀態。因此,安全生產始終是企業生產的頭等大事和首要工作。隨著國家對安全生產監督檢查力度的加大,企業必然被迫加大安全生產方面的投入。
(4)行業內部競爭和產品銷售的風險
全國化肥生產企業數量眾多,國內市場供大于求,行業內部競爭加劇,對化肥制造企業的銷售和經營業績帶來影響。
3、市場風險
(1)市場容量及商業周期的影響
化肥存在季節性的商業周期,會導致化肥產品價格、供需關系等產生波動,對化肥企業產品的市場價格走勢及經營業績產生一定影響;手圃炱髽I產品價格水平取決于國內市場狀況、消費企業生產經營情況等因素。淡季儲備具有一定的風險。
(2)市場不夠發達或存在市場分割的情況
國內區域市場發育不夠完善,存在市場分割和個別地方的保護主義現象,對化肥企業產品銷售將會有一定的影響。
4、政策風險
(1)優惠政策取消造成的政策性風險
化肥在電費等方面享受到國家政策給予的優惠。但化肥企業不能保證在未來較長時期內,國家產業政策不發生變化。一旦變化,將給化肥企業的經營帶來影響。
(2)補貼取消造成的政策性風險
化肥制造企業的產品進口原料現國家有一定補貼,但今后如果補貼降低或取消,將會影響企業產品成本。
(3)稅收優惠取消造成的政策性風險
高新化肥開發生產企業,在稅收上享有優惠政策,一旦這些優惠政策改變,將直接影響化肥制造企業的稅后利潤。
5、匯率風險
人民幣匯率中間價受到市場預期和技術因素所致,海內外機構對人民幣匯率升值的預期強烈,而前三季度中國經濟保持高速增長勢頭、信貸投放大增以及外匯儲備躍居世界第一等因素首次“破8”,另外受到近期美元持續走軟,亞洲經濟持續走強,以及中國對外貿易不斷發展和國內固定資產投資擴張過快等綜合因素影響人民幣仍然有升值空間。
目前中國化肥原料進口比重較大,匯率政策變動對于化肥行業的沖擊非常之大。無論是近期還是從長遠來看,中國化肥原料進口將持續增加,因此匯率對于化肥行業的影響將逐漸增大。 |