我們統計的國內草甘膦行業持續開工及可能復工的企業為20 家，總產能58 萬噸目前行業平均開工率59.8%，比上月下降10.4%。夏季檢修受價格高漲影響延后，導致9 月開工率明顯降低，可能也反映出企業開始面臨環保壓力。甘氨酸法開工率下降至70.1%(-12.4%)；IDA 法開工率下降至42.9% (-8.2%)。企業處于盈利區間，草甘膦供給非常緊張，行業已經從3 年的行業低谷中復蘇，下半年穩定這一價格的基礎上，四季度經銷商回補庫存將帶動產品價格出現新一輪的上漲。我們正在核實企業面臨的環保壓力。
目前草甘膦價格為36,000 元/噸。（95%原粉華東地區成交價），同比上漲50.6%，月均價環比上升9.4%，同比漲幅上升環比漲幅持平。草甘膦價差持續擴大，原料成本上升，下游需求復蘇將繼續帶動企業利潤上升。草甘膦在2012 年四季度至2013 年仍將出現明顯上漲，我們正在評估上調預期均價的必要性。
渠道庫存極低。經銷商反映渠道庫存極低。按照我們對草甘膦產能的預期，四季度和一季度將分別有約2.5 萬噸、2 萬噸產能進入市場。這些增量產能包含在我們4 月份深度報告的統計范圍內，我們重申對草甘膦行業看好的觀點。四季度生產增量不足以滿足草甘膦的季節性需求，庫存無法正常積累時草甘膦價格仍將上漲。
全球草甘膦實際需求超過70 萬噸，保持約10%的增長速度；國內草甘膦行業洗牌充分，進度遠超市場認識，持續開工及可能復工的產能下降至55~60 萬噸；草甘膦庫存較低，具備持續漲價動力。市場對草甘膦行業的洗牌進度沒有足夠的了解。
風險因素：油價、天氣、事件性刺激、成本大幅上升。
