每日經濟新聞
半個月股價上漲超過65%！
7月，江山股份（600389）用“12連陽”告訴投資者：草甘膦的價格正在攀升。
在此期間，券商分析師紛紛撰寫研究報告，分析草甘膦行業及個股。中金公司認為，若環保政策繼續收緊，下半年草甘膦價格有望突破3萬元/噸，最高可能達3.4萬元/噸，提醒投資者關注包括揚農化工（600486）、新安股份（600596）在內草甘膦板塊的交易性機會。
也就在一夜之間，江山股份讓草甘膦成了明星，同時也讓資金開始關注沉寂許久的化工板塊。
其實，2008年草甘膦的價格曾從10萬元/噸跌至1.9萬元/噸，行業一度沉寂四年，企業虧損累累，經歷殘酷的洗牌后，才有了今天的表現。
在整體景氣度已過、行業正苦苦尋底之時，化工行業下一個明星又將花落誰家？
資金蜂擁而入致產能過剩
化工是個典型的周期性行業，盛極而衰、否極泰來交替出現，草甘膦、鈦白粉便是如此。
草甘膦是由美國孟山都公司于上世紀70年代開發出來的非選擇性高效除草劑，具有廣譜、低毒和無殘留的特點，主要應用于轉基因作物，是全球第一大除草劑品種。
孟山都的草甘膦產能曾為20萬噸/年，占世界產能的40%。2006年，該公司關閉了一條年產10萬噸/年的生產線，導致全球草甘膦供應緊張；2007年~2008年，該產品價格從2.5萬元/噸飆升至10萬元/噸。
江山股份很早就擁有草甘膦生產線，2002年產能為6000噸/年，2007年初為1萬噸/年。2007年6月，公司決定將IDAN法草甘膦產能從1萬噸/年擴至1.5萬噸；隨后又投建了一套3萬噸/年甘氨酸法草甘膦裝置、一套2.5萬噸/年IDAN法草甘膦裝置，投產時間定于2008年四季度、2009年一季度，產能合計7萬噸/年。
已于2007年7月完成定增并投資了1000噸/年麥草畏原藥（除草劑）項目的揚農化工，則于2008年3月再度推出定增方案，募集資金用于控股95%的子公司優士化學實施3萬噸/年草甘膦項目。
當年，輝豐股份（002496）也對收購的江蘇穎泰原有生產裝置進行了改造，建成一條5000噸/年草甘膦生產線。
草甘膦價格的快速上漲，讓生產油漆的渝三峽A（000565）、生產尿素的*ST川化（000155）也想分一杯羹，分別投資5萬噸/年甘氨酸、4萬噸/年亞氨基二乙腈項目，兩者皆為中間體，即草甘膦的上游產品。
行業洗牌耗時且殘酷
在行業高景氣帶動下，孟山都隨即宣布恢復關停的10萬噸/年草甘膦產能。2008年3月起，草甘膦價格開始瘋狂跳水，從10萬元/噸最低跌至1.9萬元/噸，至今依舊徘徊在2萬~3萬元/噸區間。當初摩拳擦掌進入該行業的公司，2009年開始接受懲罰，行業殘酷的洗牌正式拉開序幕。
仰仗著草甘膦32.04%的毛利率，2008年江山股份扣除非經常性損益的凈利潤約為2.5億元；2009年~2011年，公司扣除非經常性損益的凈利潤則分別為-8932.78萬元、-10725.72萬元、-2772.48萬元；在此期間，草甘膦毛利率分別為3.39%、-1.08%、1.86%。
之所以反應滯后，除了裝置投產時間較晚以外，2008年7月，江山股份還分別與德國漢姆HELMAG、先正達簽署五年、四年長期供貨合同，供應總量不少于5萬噸、10萬噸，價格每兩個月議定一次。
揚農化工草甘膦生產線于2009年四季度投入運營后，2010年~2011年，公司除草劑的毛利率已降至7.55%、5.82%。
輝豐股份應變還算迅速，2008年底，公司立刻將5000噸/年草甘膦生產線改造為200噸/年氟環唑（原藥，殺菌劑）生產線，躲過一劫。
相比之下，"外行"的渝三峽A、*ST川化便沒有那么幸運，兩家公司的生產線建成后至今未能投產，不僅如此，他們還不得不計提高額減值準備，成為業績虧損億元的主要原因之一。
*ST川化的總經理楊誠向《每日經濟新聞》記者表示，亞氨基二乙腈裝置2009年建成后一直未能投產，首先是沒有天然氣，其次，公司通過核算成本認為裝置不具備開車條件。
2009年2月25日，農業部、工信部聯合發布公告，規定自2009年12月31日起，不允許再生產30%以下的草甘膦水劑。2010年6月22日，財政部、國家稅務總局發布通知，自2010年7月15日起，將取消草甘膦等六類商品的出口退稅。
生意社草甘膦分析師孫明明透露，幾年間，當初進入草甘膦行業的公司要么推遲項目進度，要么干脆關門歇業，比例達半數之多。
草甘膦帶動化工板塊人氣歷經四年殘酷洗牌，草甘膦終于出現恢復性上漲，2011年4月至今漲幅約為22.4%。對于該品種是否從此步入新一輪景氣周期，目前業內看法不一。
新安股份的工作人員向《每日經濟新聞》記者透露："行業洗牌得差不多了。"揚農化工方面觀點相似，認為行業洗牌已經接近尾聲，漲到3萬元/噸也不算高。其實，即便草甘膦漲至3萬元/噸，也并未突破四年來2萬~3萬元/噸的價格區間。
國信證券證券分析師吳琳琳則表示，即便價格上漲，行業也不過是從巨虧到微利。東方證券分析師王晶草根調研了經銷商，認為目前草甘膦價格上漲主要是前期海外訂單所致，后期價格有回落風險。
此外，草甘膦廠家也似乎沒什么底氣，孫明明向《每日經濟新聞》記者表示："最近他們都停止了報價，說是沒有貨了。"
無論如何，草甘膦行業復蘇態勢算是基本確立。在上證指數已接近前期低點2132點之時，資金開始關注沉寂許久的化工板塊，不少個股走出獨立行情。
7月11日，調整了近2個月的磷化工股澄星股份（600078）再度摸至漲停；7月13日，日用化學品龍頭上海家化（600315）盤中創歷史新高（前復權，下同）；7月18日，碳纖維股中鋼吉炭（000928）開盤不久便強勢封停，石墨烯股金路集團（000510）力合股份（000532）、中國寶安（000009）以及碳素股方大碳素（600516）出現聯動；昨日（7月20日），金路集團也漲停；受丁二烯價格反彈影響，齊翔騰達（002408）20多天來上漲了近20%；碳黑行業龍頭黑貓股份（002068）的股價已逼近2007年牛市頂部。
尋找下一個化工明星股
在整體景氣度已過、行業正苦苦尋底之時，化工行業下一個明星又將花落誰家？
《每日經濟新聞》記者注意到，盡管DMF（二甲基甲酰胺，合成革助劑）產品價格遭遇持續下跌，但行業近年無新增產能投放，去年及今年皆為108萬噸/年。對此，江山化工（002061）董秘雷逢辰證實并表示："現在尚未聽說明年有新項目上馬。DMF現在還在洗牌，目前已是微利狀態。"由于歐債危機，今年DMF下游制鞋出口不暢，"我聽說，福建已有不少制鞋企業倒閉。"他說。
產能同樣過剩的碳黑行業有無希望？海關數據顯示，近兩年該產品出口持續放量；而行業龍頭企業黑貓股份，2012年中期業績也已預增120%~150%。對于利潤出現爆炸式增長，黑貓股份的工作人員解釋："一是行業目前正處于景氣周期；二是公司規模擴張；至于原料煤焦油價格下跌、出口大增，這還是其次的。"
資料顯示，黑貓股份經過多年努力，目前已在陜西韓城、遼寧朝陽、內蒙古烏海、河北邯鄲、河北唐山、山西太原等地建立基地，加上江西景德鎮本部，碳黑總產能已達到70萬噸/年。該公司的碳黑產品除了滿足國內輪胎企業需求之外，約三成出口東南亞。
然而，黑貓股份"碳黑處于景氣周期"的言論未獲同行龍星化工（002442）認同，后者董秘江浩告訴《每日經濟新聞》記者："碳黑出口增速已放緩，下游輪胎行業開工率也不高。"他認為，即便輸美輪胎特保案9月到期、懲罰性關稅政策不再延續，對輪胎、碳黑行業的提振也不明顯，"以目前輪胎庫存來看，足夠美國用半年"。需要注意的是，龍星化工已預告，公司2011年上半年凈利潤比上年同期下降30%~50%。
生意社分析師張明提醒記者，粗苯、焦化苯、純苯三種產品價格目前正處于高位，但他同時也承認，三種產品為焦化副產，兩市上市公司中并無好的投資標的。
