我們統計的國內草甘膦行業持續開工及可能復工的企業為17 家,總產能已下降至55 萬噸目前行業平均開工率69.2%。甘氨酸法開工率略有下降至76.9%(-6.8%),因夏季生產安全及檢修;IDA 法開工率明顯上升至55.3%(+12.6%),因價差擴大,企業進入盈利區間。在草甘膦消費的淡季,全行業平均開工接近70%,意味著草甘膦已經從3 年的行業低谷中復蘇, 下半年穩定這一價格的基礎上,我們預計四季度經銷商回補庫存將帶動產品價格出現新一輪的上漲。
目前草甘膦價格為26400 元/噸。(95%原粉華東地區成交價),同比上漲25.1%,月均價環比上升2.1%。草甘膦價差正在持續擴大,未來原料成本穩定,下游需求復蘇將帶動企業利潤上升。草甘膦在2012 年下半年至2013 年出現明顯上漲,我們預期2012/2013 年均價分別為25,600/27,000 元/噸。草甘膦價差正在持續擴大,未來原料成本穩定,下游需求復蘇將帶動企業利潤上升。
全球草甘膦實際需求超過70 萬噸,保持約10%的增長速度;國內草甘膦行業洗牌充分,進度遠超市場認識,持續開工及可能復工的產能下降至55 萬噸左右;草甘膦庫存較低,具備持續漲價動力。市場對草甘膦行業的洗牌進度沒有足夠的了解。
風險因素:油價、天氣、事件性刺激、成本大幅上升。
