孟山都仍是全球草甘膦行業(yè)的主導(dǎo)。我們認(rèn)為孟山都公司戰(zhàn)略以推廣轉(zhuǎn)基因種子及作物為主，草甘膦維持較為合理的利潤即可。假設(shè)之一：孟山都公司擔(dān)心中國的草甘膦生產(chǎn)商整合，對市場的控制力度下降，故意抬高市場價格，促使中國的閑置產(chǎn)能復(fù)工，短期價格仍會走高，但中長期將會回落。假設(shè)之二：維持當(dāng)前的市場價格或小幅上漲，上下游都能夠接受。假設(shè)之三：孟山都公司將加大轉(zhuǎn)基因作物的推廣力度，預(yù)計對草甘膦制劑的需求增加，建立戰(zhàn)略庫存。
全球轉(zhuǎn)基因作物種植的發(fā)展。 我們分析了 2006-2011年間轉(zhuǎn)基因作物面積對應(yīng)草甘膦的表觀需求，整體變化不大，平均為 39.9 噸/萬公頃轉(zhuǎn)基因作物。草甘膦用量與轉(zhuǎn)基因作物種植面積增速保持同步， 預(yù)計未來仍會保持近 10%的增速發(fā)展，發(fā)展中國家的需求潛力加大。而市場預(yù)計 2013-14年間菲律賓將批準(zhǔn)轉(zhuǎn)基因金米商業(yè)化，將會對中國、越南和孟加拉國等國未來的相關(guān)的部署產(chǎn)生重大影響。
國內(nèi)中小產(chǎn)能的復(fù)工。根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2010底年中國注測登記的草甘膦企業(yè)產(chǎn)能為71.9萬噸，其中甘氨酸法產(chǎn)能 43.75萬噸，IDA法產(chǎn)能28.15萬噸。2011年我國草甘膦產(chǎn)量約 37.9萬噸，而國內(nèi)需求僅 4.2萬噸，其余用于出口。根據(jù)行業(yè)信息，草甘膦閑置產(chǎn)能在連續(xù)兩年以上不開工后，將存在報廢的可能，而當(dāng)前草甘膦的行情上漲將可能會促使小企業(yè)閑置產(chǎn)能的重新開工，有可能會影響未來草甘膦的行情。
近期草甘膦生產(chǎn)商的原材料成本下降，利潤向好。我國草甘膦生產(chǎn)商多是甘氨酸／亞磷酸二甲酯法生產(chǎn)，最上游的原材料主要是黃磷、氯乙酸、液氨、甲醇等，從近期原材料的價格走勢來看，其中氯乙酸由年初4600 元/噸下降至當(dāng)前的3800元/噸，黃磷由年初的 18800元/噸高點到當(dāng)前 16000元/噸，草甘膦的生產(chǎn)成本受益明顯。
