每逢辭舊季迎新季之時，硫磺市場便進入多事之秋，為了在新季度的談判中占據主動，簽下自己滿意的價格，供需雙方對峙觀望，也成了每個季度末的主流行情。而在2011年二季度末，對峙的行情似乎來的更加猛烈，而且不僅僅存在供需雙方的對峙，多空對峙也加入其中，各種消息-真消息、假消息、不真不假尚需確定的消息，比第一季度似乎來的稍早一些，鋪天蓋地，眾說紛紜。多空雙方各抒己見，有理有據，似乎硫磺上下皆有可能，讓市場更加顯得撲朔迷離。由于硫磺前幾次行情的大起大落，帶給商家的不僅僅是感官上的刺激，還有巨大的利潤和巨額的虧損，故每逢市場對峙之際，眾商家皆偃旗息鼓，按兵不動，等待市場的撥云見日。不過也有部分貿易商玩的就是心跳，明修棧道，暗度陳倉，暗箱操作了幾船硫磺，對外盤價格形成支撐。
在新季度價格未定之前，我就市場的兩種態度做一個粗淺的分析。首先，空方看跌的主要原因有以下幾點：一、中國化肥淡季出口大門雖然大開，但限價對企業利潤打壓嚴重，就目前的磷肥離岸價來計算，化肥企業利潤空間很小，甚至沒有利潤，原料的價格已經沒有上升空間，如果繼續高位，將導致化肥企業減產或停工，造成需求萎縮；二、今年的硫磺市場一直處于震蕩上揚的通道，沒有經過一次像樣的調整，大部分炒家已經利潤豐厚，而且隨著價格的逐步升高，貿易量的逐步減少，炒家為了規避風險，逐步退出市場，獲利了結，缺少了這些實力派的資金推動，硫磺很難維持高價；三、今年以來，由于通脹壓力，國家經濟手段一直以“緊縮”為主，無論是上游生產企業，還是中間貿易商，資金都面臨巨大的壓力，大多數企業都需要資金回籠，少有囤貨意愿；四、雖然外盤仍堅挺，但是近期部分外盤價格的松動，也堅定的看空者的信心。
其次，多方看好后市的原因是：一、國際化肥市場行情的強勁以及價格的高企，對國際硫磺價格形成強有力的支撐，且硫磺供方的庫存尚未形成壓力，大幅下跌的可能性極小；二、目前中國各港口硫磺庫存已低至150萬噸左右，貿易量更加有限，且成本較高，經過流通，基本掌握在生產企業及心態良好，不乏資金的貿易商手中，拋售的可能性較小；三、化肥企業雖然出口利潤縮減，生產積極性下降，但目前來看，開工率沒有下降，而且出口訂單仍較正常，對原料的剛性需求存在，市場在5-6月盤整的階段中，化肥企業采購較少，原料庫存也支撐不了多久，入市采購的計劃也應該提上日程；四、雖然目前外盤有松動跡象，市場成交冷清，但近期成交了幾船225-235美金的外盤，相對國內目前的價格來看，支撐較強。
綜上所述，目前硫磺市場陷入欲上不能，騎虎難下的尷尬行情，一切目光均集中在三季度合同談判上。就目前的行情，我發表一下個人觀點：首先，相對于化肥企業的利潤來說，目前的硫磺價格略顯高了一些，而且下游其他產品也不盡如人意，適當的盤整回調是有必要的，也能平穩下游工廠的需求。雖然現階段市場未出現明顯的下調跡象，且有低價貨出現就會被采購，對價格支撐很強，但松動的外盤，7月到貨集中，下游按需采購都會對價格形成壓力；其次，國內庫存的減少，成本的逐漸升高，以及市場的剛性需求，對價格又形成強力支撐，市場實際的消化能力顯示，近期出現的低價外盤與國內出現的低價拋盤，毫不費力就能形成成交。而且市場空方多以空倉為主，做空的目的也是為了有更好的價格積極入市，入市的目的也是為了價格的拉升，故硫磺的價格回落空間有限。預期三季度中國硫磺進口外盤價格可能定在CFR220-230美元之間，國內硫磺市場在三季度的前半段高位盤整，部分地區可能存在盤整回落行情，三季度后半段在國內秋季旺季到來之前，隨著成交量的回暖，價格將恢復平穩或回暖。
進入四季度，我們可以小小的憧憬一下：首先，國內化肥旺季的需求，將對原料價格形成支撐；其次，糧食及農產品今年整體向上的趨勢對化肥價格將形成支撐；最后，國家緊縮了一年的經濟政策，能否在四季度稍微放松？有上述因素的支持，相信硫磺會為今年畫上圓滿的句號。
