近期國內尿素價格持續上漲,幅度在5-10%,部分地區價格已超過2,100元/噸。原因在于五月份山東地區部分產能較大的生產企業裝置檢修(我們了解包括山東恒通30萬噸停車、魯西化工185萬噸裝置開工率30%、兗礦魯南化肥廠80萬噸裝置開工30%、壽光聯盟125萬噸裝置開工70%等等),安徽、湖南等少數地區因為限電影響部分產能,及部分地區經銷商庫存不足綜合影響。我們分析尿素下游需求,占2/3消耗的農業市場基本停滯,1/3的工業用肥則由于復合肥有所增加,出口也基本在執行前期訂單,我們預計后續漲速將放緩,短期繼續大幅上漲概率較小。國際市場方面,尿素在供應緊張的背景下價格仍保持上漲趨勢。目前中國散裝小顆粒尿素離岸價為380-400美元/噸，上漲40-50美元/噸，國內有少量集港，尤日內小顆粒尿素港口離岸報價在387-398美元/噸，上漲17-18美元，阿拉伯海灣地區小顆粒尿素港口離岸報價410-420美元/噸，上漲20-25美元。
鉀肥自給率低的現狀決定了國內鉀肥價格主要受國際價格的不斷走高而走高。國際鉀肥需求旺盛,北美生產商累計庫存不到200萬噸,低于過去5年平均水平,價格則突破了CFR510美元/噸,創出年內新高。目前下半年我國鉀肥進口的合約談判尚未開始,但市場已形成450美元/噸以上的預期。另一方面,青海鉀肥(占國內產量80%以上)一直受到運輸的影響,市場貨源緊張,部分廠商跟隨鹽湖上調價格,目前國內華東60%加紅鉀市場價格3,220-3,250元/噸,我們認為今年鉀肥價格有上漲趨勢,關注正在進行的印度進口談判。
