跟蹤調查顯示，上周，云南磷化集團上調了磷礦石報價。具體來看，29%品位磷礦石在云南省內和省外的車板價分別由220元/噸、320元/噸上調至290元/噸、370元/噸，云南省內的磷礦石報價漲幅達32%。據我們了解，云南省內其他礦石企業也有上調報價的計劃。此外，其他地區，如湖北省磷礦石報價也跟隨上調10-20元/噸。
由云南省帶動的此次磷礦石價格上調幅度遠超過我們預期，我們預計，短期磷礦石提價之后需要下游消化一段時間，中長期磷礦石價格還將逐漸上漲。此外，我們認為，磷礦石行業集中度將繼續提高，礦山企業提價能力增強。
我們認為，下游磷肥行業盈利增加是此次磷礦石漲價的基礎。總的來看，2010年磷肥需求大幅增長，全球超過80%磷礦石用來生產磷肥，中國2010年前11個月國內磷銨產量為2058萬噸，同比增長28%，礦石產量僅增長18%，供求趨緊成為磷礦石漲價的基礎，而這也使得磷肥行業在 2010年12月份盈利良好。
從成本的角度看，磷礦開采的邊際成本在不斷提高。短期柴油等原材料價格上漲直接增加了礦石生產成本。同時，新建礦山的土地征地費用、殘土運輸距離、礦山開采難度都在增加（據悉，目前在云南當地采礦，平均挖掘4.5米深土地才可開采1米高磷礦層）。
此外，全國大型磷礦生產企業已經開始利用浮選礦裝置，開發中低品位磷礦，生產成本將有大幅提高。另外，值得注意的是，國家大幅上調磷礦石資源稅的方案也在討論中，云南省已經將2011年資源稅調高3元/噸。以上因素都將增加磷礦開采邊際成本，從而成為磷礦石價格上漲的推動因素。
