尿素：淡季為7-10月，其余為旺季。旺季稅率110%，淡季稅率7%，基準價格2100元/噸；磷銨：淡季為6-9月，其余為旺季。旺季稅率110%，淡季稅率7%，二銨基準價格3400元/噸，一銨基準價格2900元/噸。
評論：
2011年化肥關稅的調整，以及磷化工下游各類磷酸鹽關稅依然維持0%-7%，符合我們此前預期。
我們預計近期化肥價格將有小幅微跌，尿素將從1950元/噸回落至1800元/噸，跌幅8%；磷肥二銨從3100元/噸回落至2900元/噸，跌幅6%。
我們認為未來化肥價格下跌幅度有限，主要由于：(1)前期節能減排已導致化肥庫存很低；(2)冬儲和春耕需求將對化肥價格形成支撐。
