9月19日,工業(yè)和信息化部、環(huán)境保護(hù)部、農(nóng)業(yè)部、國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局聯(lián)合印發(fā)了農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策公告。
我國農(nóng)藥的生產(chǎn)能力和產(chǎn)量已經(jīng)處于世界前列,是全球重要的農(nóng)藥生產(chǎn)和出口國。但是,存在重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、產(chǎn)能過剩、行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出、經(jīng)營秩序混亂等問題,影響了農(nóng)藥工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
為此,此次正式公布的《農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策》提出了一系列的政策目標(biāo),包括嚴(yán)格控制農(nóng)藥生產(chǎn)總規(guī)模,將農(nóng)藥工業(yè)的發(fā)展模式由量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提高;大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚,加快農(nóng)藥企業(yè)向?qū)I(yè)園區(qū)或化工聚集區(qū)集中,降低生產(chǎn)分散度,減少點(diǎn)源污染;大力推進(jìn)企業(yè)兼并重組,提高產(chǎn)業(yè)集中度;優(yōu)化產(chǎn)業(yè)分工與協(xié)作,推動(dòng)以原藥企業(yè)為龍頭,建立完善的產(chǎn)業(yè)鏈合作關(guān)系等。提出到2015年,農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量減少30%,國內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)集團(tuán)的銷售額達(dá)到全國總銷售額的50%以上,2020年達(dá)到70%以上。
目前行業(yè)前10大企業(yè)占全國總產(chǎn)量的比重只有19.5%,前20家大企業(yè)占總產(chǎn)量比重只有30.8%,市場(chǎng)占有率最高的企業(yè)只占整個(gè)市場(chǎng)份額的不到4%,15家最大農(nóng)藥企業(yè)的市場(chǎng)份額僅占25%左右,前20家銷售額占全國總銷售額的約30%。按照政策要求,在五年內(nèi)前20家企業(yè)銷售額占比達(dá)到50%有較大的難度,但對(duì)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量減少30%的要求將極大促進(jìn)農(nóng)藥行業(yè)的整合,使強(qiáng)勢(shì)企業(yè)通過收購兼并而擴(kuò)大發(fā)展、使多數(shù)落后企業(yè)直接被市場(chǎng)淘汰而退出,從而提高產(chǎn)業(yè)集中度,加強(qiáng)我國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭力。
行業(yè)新政策,將長期利好有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大型龍頭企業(yè),如制劑龍頭諾普信、菊酯類原藥企業(yè)揚(yáng)農(nóng)化工、新型吡啶類農(nóng)藥企業(yè)利爾化學(xué)等。支持這類大型企業(yè)在兼并重組中發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)、豐富產(chǎn)品品種、擴(kuò)大銷售范圍,提高競(jìng)爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,繼續(xù)做大做強(qiáng)。
特別是已經(jīng)在收購兼并方面初步確定成效的諾普信及利爾化學(xué),如諾普信,近年來已經(jīng)逐步通過兼并福建、山東等地的農(nóng)藥公司來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品種的豐富及銷售領(lǐng)域的擴(kuò)張;利爾化學(xué)則通過對(duì)江蘇快達(dá)農(nóng)化的收購,使其業(yè)務(wù)從單一的氯代吡啶類農(nóng)藥原藥擴(kuò)展了含除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三大類七十多種產(chǎn)品,還生產(chǎn)酰氯、光氣等農(nóng)藥及化工中間體原料,同時(shí),銷售領(lǐng)域也從四川向沿海地區(qū)發(fā)展。
但是,也要注意到,政策的出臺(tái)將是長期利好農(nóng)藥公司,短期看,今年以來農(nóng)藥需求的低迷和產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張,依然使行業(yè)盈利處于較低水平,全年業(yè)績難盡如人意,同時(shí),多個(gè)題材的概念炒作已經(jīng)使農(nóng)藥板塊估值水平偏高。明年,在大年預(yù)期及農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期,及諾普信、利爾化學(xué)等公司收購兼并完成后的業(yè)績釋放,農(nóng)藥公司業(yè)績有望好轉(zhuǎn)。中長期給予農(nóng)藥公司增持評(píng)級(jí)。建議關(guān)注有業(yè)績支撐和增長潛力的龍頭公司如諾普信、利爾化學(xué)。
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