一、出口困難重重，市場難有起色。國際化肥市場需求量日趨萎縮，國際貿易量嚴重下滑加劇了各國之間的貿易競爭，貿易保護主義開始抬頭，在這輪貿易保護主義風潮中，中國無疑將成為最大的受害者。僅美元匯率走低這一因素的影響，中國化肥出口就面臨著巨大的困難，由于人民幣對美元遠期匯率堪憂，以人民幣升值2%核算成本，企業的利潤空間就將被完全侵蝕，即使工廠出廠價格降至1500元/噸以下也只能勉強保本。
由于今年春耕國內尿素需求量明顯減少，企業紛紛將目光對準出口，早在3月份就有企業向港口發貨準備7月份出口，時至今日全國可用于出口尿素的港口，無論大小幾乎都已被化肥堆滿，7月份開關之時，這些貨將如潮水般涌入國際市場，對國際市場價格必將形成一輪沖擊。中國港口尿素的儲備量已被我們最主要的買家印度準確掌握，買方市場下印度處于極其主動的位置，進一步壓低價格想必會在其新一輪招標中體現。更為嚴重的是，中東和北非一些有能源和資源優勢的國家仍在興建大型化肥生產裝置，隨著這些新建裝置的陸續投產，不但會對我國傳統出口市場構成威脅，而且利用其價格優勢甚至可能重新進入中國市場。中國尿素出口可謂四面受敵，形勢十分嚴峻。
二、庫存壓力日漸增大，預計經營者潛虧嚴重。以中國氮肥工業協會3月份統計為例，截至3月底化肥生產企業庫存已達230萬噸，同比增加了110%。目前我國以煤炭為原料的化肥產量約占全國化肥產量的77%，其中絕大多數以無煙塊煤為原料。根據中國氮肥工業協會監測的重點化肥生產企業今年3月份無煙塊煤到廠價每噸比2009年10月份上漲了192元，燃料煤每噸上漲約50元，僅煤炭漲價使生產一噸化肥成本增加210元。2009年11月電價調整后，化肥生產電價每度平均上漲4.7分錢，加上水費、人工和運輸費用，每噸化肥生產成本上漲約80元。當前每噸化肥成本較去年10月份合計增加290元，但化肥出廠價低于去年10月份每噸1600元的價格，化肥出廠價格跌破生產成本，全國198家以煤為原料的煤頭生產企業絕大部分出現虧損。化肥價格低有利于農業生產，降低了農民種糧成本，但是化肥出廠價格跌破生產成本持續太久，導致化肥生產企業長期虧損，不利于化肥生產企業的良性發展和農業生產的健康發展。
化肥價格下降對國家商業淡季儲備的流通企業來講也是雪上加霜，淡季按平均每噸1700元儲備國儲化肥為例，現在每噸僅能銷售到1600元，再加上各項儲備費用，每噸預計虧損150-200元，承儲越多虧損也就越大。
三、需求不振，價格戰可能再次上演。底部概念是否形成？經歷了2008-2009年市場的煎熬，化肥經營者的心態都已經非常脆弱，任何風吹草動都可能引發價格的突變，尿素產品具有高度的同質化，除了一定區域內的品牌優勢外，其銷售的比拼只有價格戰這種最初級的方式，逼近生產成本或者低于生產成本銷售，在今天這樣的環境下是難以避免的。
綜上所述，尿素的市場形勢是非常嚴峻的，短期內難有大的變化。
磷肥——相對穩定 硫磺價格是關鍵
2009年國內磷酸二銨的產能達到1250萬噸，實際產量990萬噸，而國內的需求量約650萬噸。預計2010年的產能將達到1700萬噸左右。供大于求的形勢將更加惡劣。
雖然國內磷復肥產能及產量已經嚴重供大于求，但是國家的宏觀政策卻沒有進行完全匹配地調控。2009年二銨的出口量為207萬噸。因而依靠國家的調控政策不能解決產能過剩的問題。而且國家的淡旺季出口政策也不同程度地對市場的波動產生了一定的影響。
未來磷肥價格走向受到國際市場及主要原材料價格的影響。
國際市場進入去年12后迅速反彈，直至今年3月達到500美元以上。但是3月上旬，印度突然與美國、俄羅斯等主要二銨生產商簽訂了600萬噸的大合同，將價格突然拉低到460美元左右。雖然國際市場價格略有回落，目前已有大量磷酸二銨工廠簽訂了出口合同，在6-8月集中裝船，預計近期內磷銨價格會相對穩定，但是復合肥工廠開工率不足，磷酸一銨在原料中的消費量仍然萎縮，后期需要密切關注硫磺的價格，硫磺國內的成交價格已經從1300下調到1100，如果繼續下行，將帶動磷銨成本的下降，磷銨仍有下降的空間。
總之，對于磷肥，我們的初步預測是近期會相對穩定，8月以后，出口停止，經營情況依賴國內需求的支撐，同時需要密切關注主要原材料硫磺的走勢，下跌風險仍然存在。
鉀肥——淡季震蕩整理 旺季穩步回升
國內供需的關系、國產鉀肥的價格和發運以及國際市場的走勢是影響鉀肥走勢的主要因素。據調查，2010年初，全國鉀肥庫存存在供過于求的狀況。2010年全年國產鉀肥產量再加上2010年進口總量，已經高于國內2010年的需求總量，但由于目前國產鉀肥存在無法完全解決的發運瓶頸問題，供應量在需求集中放大的時期，可能會出現不足，所以鉀肥的價格走勢不能單一從供需總量來分析，在市場集中啟動的時期，鉀肥還可能出現供應不足，價格波動的可能。
國際鉀肥市場的穩定對未來國內鉀肥的穩定起到支撐。2010年在國內形勢低迷的情況下，國際鉀肥卻是一路上揚，鉀肥需求旺盛，在與中國簽約350美元后，又與印度簽訂370美元，而后將價格穩定在400美元以上。春季國際鉀肥供應商曾經出現庫存不足，供應緊張的狀況。由于中國進口需求的減少，下半年，國際市場的價格就主要依賴于印度，東南亞，巴西的需求對國際市場的支撐，如果需求穩定，邊貿進口的鉀肥以及德鉀等短期合同進口的鉀肥對市場的沖擊就會減弱，國內鉀肥價格應該不會再有大幅下挫的可能。
秋季復合肥生產高峰到來時，可能有新一輪采購高潮。鉀肥的特殊性，在于主要消費市場是在工業原料方面，需求狀況與復合肥的生產總量密切相關。現在復合肥開工率較低，原料儲備很少，幾乎是隨用隨買，市場保持觀望態度。秋季復合肥生產的高峰到來時，需求有可能集中放大。在5-8月份淡季市場中，如果國產鉀肥的發運能夠緩解，鉀肥庫存下移到使用地，未來的價格波動可能是小幅震蕩上行，如果庫存仍然集中在青海，當新一輪采購高潮到來時，不能排除快速上行的可能。
我們對鉀肥的分析是，淡季繼續震蕩整理，旺季存在穩步回升，震蕩上行的機會。
