化肥行業(yè)盈利降幅趨緩，行業(yè)庫存再次增加
化肥行業(yè)盈利持續(xù)下降，但降幅趨緩。前5月氮肥行業(yè)收入和盈利分別同比下降4.7%%和66.8%；磷肥行業(yè)營業(yè)利潤-2.8億元，磷肥行業(yè)虧損面擴(kuò)大；復(fù)合肥行業(yè)營業(yè)收入同比增長5.2%，利潤同比下降52.7%；鉀肥行業(yè)收入和利潤分別同比增長27.4%和35.7%。化肥行業(yè)虧損面維持高位，氮肥行業(yè)虧損面41%，磷肥、復(fù)混肥和鉀肥分別為27.5%、18.3%和29.8%。化肥行業(yè)凈利率觸底反彈，前5個月，氮肥、磷肥和復(fù)混肥行業(yè)的凈利率分別為2.98%、-1.62%、3.19%，行業(yè)盈利狀況有所回升。化肥行業(yè)庫存壓力加大，5月份，磷肥、氮肥、復(fù)混肥和鉀肥庫存同比增加53.2%、49.21%、-0.66%和206%。
行業(yè)固定資產(chǎn)投資居于高位，行業(yè)盈利難言改觀
化肥行業(yè)固定資產(chǎn)投入處于高位，前5月，氮肥、磷肥、鉀肥和復(fù)混肥固定資產(chǎn)投資分別同比增加5.1%、112%、44.3%和59.9%；5月份，尿素產(chǎn)量273.4萬噸，同比增加20.9%，前同比增加9.8%；而下游農(nóng)業(yè)對化肥需求增量有限，樂觀預(yù)測09年化肥需求增量在5%左右，而供給增速要遠(yuǎn)大于需求增速，從而導(dǎo)致化肥銷售不暢，庫存增加和產(chǎn)品價格下跌。
09年中期化肥上市公司業(yè)績同比下降30%
09年前5月，化肥行業(yè)利潤同比下降52.7%，考慮6月份化肥價格同比和環(huán)比均有下降，化肥產(chǎn)品銷售狀況一般，預(yù)計(jì)化肥行業(yè)上半年行業(yè)利潤同比下降幅度在50%以上，由于化肥上市公司為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，其盈利狀況可能要好于行業(yè)平均水平，綜合考慮，09年中期化肥上市公司盈利同比下降30%
09年化肥行業(yè)盈利下降已成定局，復(fù)混肥行業(yè)盈利已恢復(fù)到合理空間，行業(yè)庫存較低，鉀肥談判仍未明朗，復(fù)混肥開工率提高將會增加對鉀肥需求.
