此次出口關稅調整目的是為了“為促進化肥行業平穩運行，支持農業生產”，并給出了相應的稅率調整目錄。從目錄中可以看出，特別出口關稅基本被取消，且對部分氮肥、磷肥淡季出口時間進行延長。在我國化肥出口大幅下降背景下（今年1～4月累計同比下降超過60％），政策出臺減輕了出口政策障礙，對化肥出口具有一定積極意義。
磷肥、復合肥受益較明顯
1、磷礦石特別出口關稅有調整要求，不鼓勵磷礦石出口。目前在國際磷礦石價格快速回落前提下，國際國內磷礦石價格差已經大大縮小，之前制定的高額磷礦石出口關稅有調整要求。同時我們也注意到磷礦石仍保留35％出口關稅，表明國家并不鼓勵出口稀缺的磷礦石資源。
2、對氮肥影響較小。對于主要的氮肥品種尿素出口關稅基本沒有變動，主要延長一個月淡季時間，我們預計對氮肥出口影響不大。
3、鉀肥基本無影響。我國約70％鉀肥由國外進口，鉀肥定價權掌握在國外壟斷企業中，此次涉及硝酸鉀稅率調整不會對鉀肥出口有實質性影響。
4、磷肥、復合肥料受益程度較大。重過磷酸出口關稅取消淡旺季區別，統一降低至10％，關稅降低后，我國磷礦資源優勢將得以體現，磷肥出口形勢好轉的可能性較大。同時復合肥也是本次關稅調整力度和廣度較大的化肥品種，關稅的政策減輕也為廠家規避單質肥關稅提供了途徑，我們認為對復合肥出口有較大的促進作用。
5、國內需求依然得到保障。從調整內容看，對剛性需求較大的氮肥未作重大關稅調整，磷肥調整有所保留，其中重過磷酸鈣大幅降低出口關稅，但磷酸氫二銨和磷酸二氫銨仍保留了旺季75％特別出口關稅。因此，我國農業生產所需的化肥仍得到較好保障。
綜上所述，我們認為此次關稅調整對磷肥和復合肥出口促進作用較大，相關公司將從中受益，建議關注磷肥生產企業湖北宜化、六國化工及復合肥生產企業芭田股份。
