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| 國內(nèi)化肥市場每日走勢評述 |
| 國內(nèi)尿素市場動態(tài)簡報(bào) |
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| 化肥淡儲探討：兩舉措規(guī)避化肥淡儲風(fēng)險(xiǎn) http://egbuddhist.com 2007-12-3 11:08:43 信息來源：農(nóng)資導(dǎo)報(bào) 瀏覽： |
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| 由于化肥價(jià)格波動幅度比較大，淡儲期間化肥價(jià)格不跌反漲，居高不下，同時(shí)淡儲時(shí)間又比較長，現(xiàn)在化肥淡儲面臨的風(fēng)險(xiǎn)的確比較大，往往是虧錢容易賺錢難，稍不留神就會虧損。據(jù)國家發(fā)改委透露，去年浙江就有一家企業(yè)因執(zhí)行淡儲而虧損。因此，從更長遠(yuǎn)的角度考慮，要從根本上規(guī)避化肥淡儲風(fēng)險(xiǎn)，還有待于對目前的化肥淡儲機(jī)制進(jìn)行完善。 一是化肥淡儲政策有待進(jìn)一步完善。目前相關(guān)政府部門對化肥淡儲的原則是16個(gè)字，即企業(yè)儲備（所有權(quán)屬于企業(yè)，儲備與經(jīng)營相結(jié)合，儲備區(qū)域內(nèi)分開考核）、銀行貸款（銀行提供貸款支持）、政府貼息（中央財(cái)政給予利息補(bǔ)貼，不給予儲存費(fèi)用補(bǔ)貼）、市場運(yùn)作（市場風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承擔(dān)）。其中，淡儲企業(yè)對“市場運(yùn)作”部分有些看法。有家化肥企業(yè)老總算了一筆賬：目前國家給予承儲企業(yè)的貼息收益滿打滿算只有50元（噸價(jià)），而企業(yè)淡儲所需的貸款、倉儲、搬運(yùn)、管理、庫耗等一切費(fèi)用，均須自己解決，并要自擔(dān)化肥市場波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。前幾年化肥價(jià)格持續(xù)走高，用肥旺季時(shí)更加火爆。那時(shí)搞淡儲，不但利潤可觀，而且沒有風(fēng)險(xiǎn)，這50元的貼息是穩(wěn)賺。但從去年至今，由于化肥市場旺季不旺，甚至在承儲企業(yè)銷售化肥時(shí)出現(xiàn)價(jià)格急跌現(xiàn)象，使不少企業(yè)僅差價(jià)損失就達(dá)60~100元，即便算上國家給予的50元貼息，仍要虧損10~50元。風(fēng)云變幻的化肥市場潛藏了各種風(fēng)險(xiǎn)，豈是每噸50元的貼息就能化解得了的？ 筆者認(rèn)為，這種市場風(fēng)險(xiǎn)完全由淡儲企業(yè)來承擔(dān)的確是不公平的，因?yàn)榈瓋ζ髽I(yè)畢竟是為國家搞的淡儲，并不完全是企業(yè)的一種自身行為，國家應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。筆者建議，如果化肥淡儲出現(xiàn)了虧損，采取“出現(xiàn)少量虧損由淡儲企業(yè)自主承擔(dān)，出現(xiàn)大量虧損由淡儲企業(yè)和國家財(cái)政共同承擔(dān)，虧損越大，國家承擔(dān)比例越大”的方式處理比較合適，如果盈利，則全部由淡儲企業(yè)享有，國家不從中分紅，以體現(xiàn)對淡儲企業(yè)的支持。 二是要建立化肥期貨制度。期貨是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，期貨市場以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)，是現(xiàn)貨市場發(fā)展的高級形式，期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，是現(xiàn)貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。有了化肥期貨，淡儲就會簡單容易得多。再者，化肥期貨為生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷商提供了一個(gè)很好的套期保值手段，是一種非常好的規(guī)避化肥淡儲風(fēng)險(xiǎn)的工具。 下面舉例說明如何利用化肥期貨來規(guī)避淡儲風(fēng)險(xiǎn)： 首先來看經(jīng)銷商。對于經(jīng)銷商而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過于淡儲后價(jià)格下跌。假如某經(jīng)銷商現(xiàn)在以1600元的價(jià)格淡儲1萬噸尿素，如果明年3月份尿素價(jià)格下跌到了1500元，那么他就要虧損100萬元（簡單計(jì)，下同），如果沒有尿素期貨他就要實(shí)打?qū)嵉靥潛p100萬；但有了尿素期貨后，他在現(xiàn)貨市場上損失的這100萬元就可以從期貨市場撈回來。操作方法實(shí)際上很簡單，他只需現(xiàn)在在期貨市場上以1600元的價(jià)格賣出1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價(jià)格真的跌到了1500元，那么他就可以在明年3月份再在期貨市場上以1500元的價(jià)格把1萬噸尿素期貨買回來（越到交割日，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格越接近），這樣他在期貨市場就盈利了100萬，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場上100萬的虧損，很好地達(dá)到了保值目的。 再來看生產(chǎn)廠家。對于生產(chǎn)廠家而言，風(fēng)險(xiǎn)則為賣出后價(jià)格上漲，企業(yè)的盈利大幅下降。假如某生產(chǎn)廠家現(xiàn)在以1600元的價(jià)格賣出1萬噸尿素給經(jīng)銷商淡儲，如果明年3月份尿素價(jià)格上漲到了1700元，那么他就要虧損100萬元，如果沒有尿素期貨這100萬就會成為實(shí)打?qū)嵉奶潛p；但有了尿素期貨后，他在現(xiàn)貨市場上損失的這100萬元同樣可以從期貨市場上撈回來。操作方法同樣也很簡單，他只需現(xiàn)在在期貨市場上以1600元的價(jià)格買入1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價(jià)格真的漲到了1700元，那么他明年3月份在期貨市場上再以1700元的價(jià)格賣出1萬噸尿素期貨，這樣他在期貨市場就可以盈利100萬，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場上虧損的100萬，同樣也很好地達(dá)到了保值目的。 筆者建議，在化肥期貨中首先應(yīng)推出尿素期貨，因?yàn)槟蛩厥亲钪饕囊粋�(gè)化肥品種，占全部化肥銷售總量的50%以上，是整個(gè)化肥市場的“龍頭”；同時(shí)尿素價(jià)格波動幅度比較大，對其他化肥品種特別是氮肥品種的影響也比較大。在尿素期貨比較成熟后，再推出磷酸二銨、磷酸一銨、氯化鉀等其他化肥品種期貨，以更好地促進(jìn)化肥市場的發(fā)展，為化肥生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷商提供更好的規(guī)避淡儲風(fēng)險(xiǎn)的工具。 由于化肥價(jià)格波動幅度比較大，淡儲期間化肥價(jià)格不跌反漲，居高不下，同時(shí)淡儲時(shí)間又比較長，現(xiàn)在化肥淡儲面臨的風(fēng)險(xiǎn)的確比較大，往往是虧錢容易賺錢難，稍不留神就會虧損。據(jù)國家發(fā)改委透露，去年浙江就有一家企業(yè)因執(zhí)行淡儲而虧損。因此，從更長遠(yuǎn)的角度考慮，要從根本上規(guī)避化肥淡儲風(fēng)險(xiǎn)，還有待于對目前的化肥淡儲機(jī)制進(jìn)行完善。 一是化肥淡儲政策有待進(jìn)一步完善。目前相關(guān)政府部門對化肥淡儲的原則是16個(gè)字，即企業(yè)儲備（所有權(quán)屬于企業(yè)，儲備與經(jīng)營相結(jié)合，儲備區(qū)域內(nèi)分開考核）、銀行貸款（銀行提供貸款支持）、政府貼息（中央財(cái)政給予利息補(bǔ)貼，不給予儲存費(fèi)用補(bǔ)貼）、市場運(yùn)作（市場風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承擔(dān)）。其中，淡儲企業(yè)對“市場運(yùn)作”部分有些看法。有家化肥企業(yè)老總算了一筆賬：目前國家給予承儲企業(yè)的貼息收益滿打滿算只有50元（噸價(jià)），而企業(yè)淡儲所需的貸款、倉儲、搬運(yùn)、管理、庫耗等一切費(fèi)用，均須自己解決，并要自擔(dān)化肥市場波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。前幾年化肥價(jià)格持續(xù)走高，用肥旺季時(shí)更加火爆。那時(shí)搞淡儲，不但利潤可觀，而且沒有風(fēng)險(xiǎn)，這50元的貼息是穩(wěn)賺。但從去年至今，由于化肥市場旺季不旺，甚至在承儲企業(yè)銷售化肥時(shí)出現(xiàn)價(jià)格急跌現(xiàn)象，使不少企業(yè)僅差價(jià)損失就達(dá)60~100元，即便算上國家給予的50元貼息，仍要虧損10~50元。風(fēng)云變幻的化肥市場潛藏了各種風(fēng)險(xiǎn)，豈是每噸50元的貼息就能化解得了的？ 筆者認(rèn)為，這種市場風(fēng)險(xiǎn)完全由淡儲企業(yè)來承擔(dān)的確是不公平的，因?yàn)榈瓋ζ髽I(yè)畢竟是為國家搞的淡儲，并不完全是企業(yè)的一種自身行為，國家應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。筆者建議，如果化肥淡儲出現(xiàn)了虧損，采取“出現(xiàn)少量虧損由淡儲企業(yè)自主承擔(dān)，出現(xiàn)大量虧損由淡儲企業(yè)和國家財(cái)政共同承擔(dān)，虧損越大，國家承擔(dān)比例越大”的方式處理比較合適，如果盈利，則全部由淡儲企業(yè)享有，國家不從中分紅，以體現(xiàn)對淡儲企業(yè)的支持。 二是要建立化肥期貨制度。期貨是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，期貨市場以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)，是現(xiàn)貨市場發(fā)展的高級形式，期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，是現(xiàn)貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。有了化肥期貨，淡儲就會簡單容易得多。再者，化肥期貨為生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷商提供了一個(gè)很好的套期保值手段，是一種非常好的規(guī)避化肥淡儲風(fēng)險(xiǎn)的工具。 下面舉例說明如何利用化肥期貨來規(guī)避淡儲風(fēng)險(xiǎn)： 首先來看經(jīng)銷商。對于經(jīng)銷商而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過于淡儲后價(jià)格下跌。假如某經(jīng)銷商現(xiàn)在以1600元的價(jià)格淡儲1萬噸尿素，如果明年3月份尿素價(jià)格下跌到了1500元，那么他就要虧損100萬元（簡單計(jì)，下同），如果沒有尿素期貨他就要實(shí)打?qū)嵉靥潛p100萬；但有了尿素期貨后，他在現(xiàn)貨市場上損失的這100萬元就可以從期貨市場撈回來。操作方法實(shí)際上很簡單，他只需現(xiàn)在在期貨市場上以1600元的價(jià)格賣出1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價(jià)格真的跌到了1500元，那么他就可以在明年3月份再在期貨市場上以1500元的價(jià)格把1萬噸尿素期貨買回來（越到交割日，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格越接近），這樣他在期貨市場就盈利了100萬，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場上100萬的虧損，很好地達(dá)到了保值目的。 再來看生產(chǎn)廠家。對于生產(chǎn)廠家而言，風(fēng)險(xiǎn)則為賣出后價(jià)格上漲，企業(yè)的盈利大幅下降。假如某生產(chǎn)廠家現(xiàn)在以1600元的價(jià)格賣出1萬噸尿素給經(jīng)銷商淡儲，如果明年3月份尿素價(jià)格上漲到了1700元，那么他就要虧損100萬元，如果沒有尿素期貨這100萬就會成為實(shí)打?qū)嵉奶潛p；但有了尿素期貨后，他在現(xiàn)貨市場上損失的這100萬元同樣可以從期貨市場上撈回來。操作方法同樣也很簡單，他只需現(xiàn)在在期貨市場上以1600元的價(jià)格買入1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價(jià)格真的漲到了1700元，那么他明年3月份在期貨市場上再以1700元的價(jià)格賣出1萬噸尿素期貨，這樣他在期貨市場就可以盈利100萬，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場上虧損的100萬，同樣也很好地達(dá)到了保值目的。 筆者建議，在化肥期貨中首先應(yīng)推出尿素期貨，因?yàn)槟蛩厥亲钪饕囊粋�(gè)化肥品種，占全部化肥銷售總量的50%以上，是整個(gè)化肥市場的“龍頭”；同時(shí)尿素價(jià)格波動幅度比較大，對其他化肥品種特別是氮肥品種的影響也比較大。在尿素期貨比較成熟后，再推出磷酸二銨、磷酸一銨、氯化鉀等其他化肥品種期貨，以更好地促進(jìn)化肥市場的發(fā)展，為化肥生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷商提供更好的規(guī)避淡儲風(fēng)險(xiǎn)的工具。 |
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