中宇資訊 深度觀察
文/范靜
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圖1國內尿素山東區域出廠均價走勢圖
由上圖可看出，尿素價格自本月的第二個周開始，便一直弱勢穩定，僵持不前。期間雖有小幅波動，但幅度甚微。而造成尿素價格只降不漲的原因無非幾點:
1、大面積降雪天氣阻礙尿素企業出貨，使得汽運難行，在沒有需求的情況下，情況愈發嚴重。廠家庫存不斷增加，銷售壓力劇增。
2、農業沒動靜的同時，工業需求也相繼減少。復合肥冬儲市場啟動緩慢，對于高價的尿素，復合肥企業較抵觸，采購積極性欠佳，且部分地區復肥企業大量減少尿素用量采用硫氦和氯化銨新配方，采購尿素則更少了。
3、自上次的大范圍大規模降雪之后，高速封道限行，危化品車輛尤其是液氨最先受波及，液氨庫容量不斷增加，不少廠家不得已將液氨轉尿素生產來降低生產負荷，且與此同時川渝地區的部分限氣尿素企業相繼開車，在尿素低迷時期開工上升，市場便可想而知了。
經過上周的一穩再穩，如今尿素僵持局面什么時候才能打破呢?
1、如今天氣轉好，運輸暢通，即便新單成交不暢，但部分廠家皆有前期預收支撐，且期間煤價上調，據中宇資訊監測:春節之前，無煙煤各下游用戶維持較高的采購積極性，利好支撐仍在，短期易漲難跌。更有堅挺的理由;尿素價格還未到不得不大幅度降價吸單的情況，廠家挺價意愿較濃。
2、再看液氨市場:
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圖2 國內液氨山東區域出廠均價走勢圖
液氨市場因廠家受放氨量情況減少，市場貨緊價揚，個別地區又破3000大關;以山東為例，魯北主流3230-3260元/噸，魯西主流2990-3270元/噸，，魯南主流3560-3690元/噸;由于價格較為喜人，部分尿素廠家轉賣液氨，放氨量有增長趨勢。
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圖3 復合肥裝置開工率走勢圖
3、近期復合肥開工始終處于低位，據中宇統計在49%。前期天然氣限氣的影響仍在，華中、西南等企業開工尚未恢復，近日又因雨雪天氣，發運不暢，部分中小企業選擇停車，而華東等地區環保壓力不減，故而規模企業開工負荷也難以明顯提升，預計短期內仍維持在5成左右。
4、另外，于15日，發改委等12部門下發《關于做好2018年春耕化肥生產供應和價格穩定工作的通知》，要全力保障化肥生產、加強運輸和信貸支持、做好淡季儲備調控等。為發揮化肥淡季商業儲備的調節作用，國家將追加安排550萬噸化肥淡儲任務(2年有效)。通知提出切實提高化肥生產供應量，龍頭企業有望受益于產銷量的增長，以及排放標準提高帶來的集中度提升。此文的發布將加劇市場波動，國家淡儲如果啟動對市場是個利好，最起碼起帶動作用，肥市的春天可能來臨?
綜合來看:
| 驅動因素 | 目前情況 | 驅動方向 |
| 上游 | 合成氨市場良好，部分尿素企業轉產液氨 | 利好 |
| 下游 | 復合肥價格居高，開工低位 | 利空 |
| 開工 | 限氣企業暫未全面開車，尿素開工仍處低位 | 利好 |
| 需求 | 農需清淡， 工業隨采隨用，部分地區板材銷量減少，板廠提前放假。 | 利空 |
| 其他 | 12部門:保障春耕化肥生產供應和價格穩定煤炭鐵路運費上漲 | 利好 |
目前，尿素價格小幅滑落的同時，觀望多時的經銷商找機會抄底;利好頻出，多出于政策影響;且有消息稱，本月底，印度將再次發布招標，屆時對尿素市場低迷形態或將起到帶動作用;距離春節還有不足一個月的時間，本月下旬商家或將集中備肥，免受發運之擾，隨著各種政策及消息的傳出，尿素僵持的局面將在下旬被打破。
