觀點簡述：
2015年7月29日，工信部發(fā)布了《推進化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的指導(dǎo)意見》( 以下簡稱“《意見》”)。《意見》提出著力化解過剩產(chǎn)能、大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進兩化融合、加強農(nóng)化服務(wù)等八項化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級重點措施，整體來看，中國化肥業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出，產(chǎn)品復(fù)合化率仍有待提升，技術(shù)創(chuàng)新能力不強，此次《意見》的出臺在折射出行業(yè)產(chǎn)能過剩困境的同時，也在總量調(diào)控目標(biāo)、原材料結(jié)構(gòu)改善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、節(jié)能環(huán)保水平提升等方面為化肥行業(yè)未來的發(fā)展作了具體的規(guī)劃，有望推進化肥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。
中債資信認為：目前氮磷肥行業(yè)新增產(chǎn)能不斷增加的同時，老舊產(chǎn)能缺乏退出管理機制，行業(yè)產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，相關(guān)產(chǎn)品價格低迷。《意見》計劃在2020年，通過嚴(yán)控新增產(chǎn)能、加大淘汰落后產(chǎn)能力度、引導(dǎo)企業(yè)兼并重組等措施，將氮肥、磷肥的產(chǎn)能控制在6060萬噸/年和2400萬噸/年，較2014年基本零增長并改善行業(yè)供需格局，龍頭企業(yè)有望受益。但考慮到中國中小規(guī)模化肥生產(chǎn)廠商眾多、行業(yè)進入門檻較低、環(huán)保監(jiān)管難度較大，淘汰落后產(chǎn)能的執(zhí)行力度仍有待觀察;目前中國化肥產(chǎn)品復(fù)合化率仍有較大提升空間，化肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和復(fù)合化率的提高將使復(fù)合肥行業(yè)面臨相對較好的景氣度;此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺的拓展和農(nóng)化服務(wù)的增強將豐富行業(yè)的銷售渠道和服務(wù)方式。
2015年7月29日，工信部發(fā)布了《推進化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的指導(dǎo)意見》( 以下簡稱“《意見》”)。《意見》提出八項化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級重點措施，主要包括：著力化解過剩產(chǎn)能、大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快提升科技創(chuàng)新能力、著力推進綠色發(fā)展、推進兩化融合、加強農(nóng)化服務(wù)、借力“一帶一路”戰(zhàn)略拓展國際市場等。整體來看，中國化肥業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出，產(chǎn)品復(fù)合化率仍有待提升，技術(shù)創(chuàng)新能力不強，此次《意見》的出臺在折射出行業(yè)產(chǎn)能過剩困境的同時，也在總量調(diào)控目標(biāo)、原材料結(jié)構(gòu)改善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、節(jié)能環(huán)保水平提升等方面為化肥行業(yè)未來的發(fā)展作了具體的規(guī)劃，有望推進化肥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。中債資信對其評論如下：
新增產(chǎn)能控制力度趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能力度加大，龍頭企業(yè)有望受益，但政策推行情況仍有待觀察。目前氮、磷肥消費量已經(jīng)進入平臺期，2014年氮肥、磷肥的產(chǎn)能利用率僅分別為75.88%和72.68%，新增產(chǎn)能不斷增加的同時，老舊產(chǎn)能缺乏退出管理機制，行業(yè)產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，相關(guān)產(chǎn)品價格低迷。此次《意見》明確提出嚴(yán)控新增產(chǎn)能(原則上不再新建以天然氣和無煙塊煤為原料的合成氨裝置)、加快淘汰落后產(chǎn)能(及時公布符合《合成氨行業(yè)準(zhǔn)入條件》和《磷銨行業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)名單，建立落后產(chǎn)能退出長效機制，嚴(yán)把環(huán)保能耗關(guān))、鼓勵引導(dǎo)企業(yè)兼并重組等措施，并計劃在2020年，將氮肥、磷肥的產(chǎn)能控制在6060萬噸/年和2400萬噸/年，較2014年基本零增長。預(yù)計在環(huán)保壓力不斷加大[1]、兼并重組不斷推進的背景下，龍頭化肥廠商有望受益于政策利好。但考慮到中國中小規(guī)模化肥生產(chǎn)廠商眾多、行業(yè)進入門檻較低、環(huán)保監(jiān)管難度較大，淘汰落后產(chǎn)能的執(zhí)行力度仍有待觀察。
[1]到2020年，所有合成氨企業(yè)能源消耗水平達到《合成氨單位產(chǎn)品能源消耗限額》要求，其中70%的企業(yè)達到新建企業(yè)準(zhǔn)入值要求;所有磷銨企業(yè)能源消耗水平達到《磷酸一銨、磷酸二銨和工業(yè)硫酸單位產(chǎn)品能源消耗限額》要求。所有加工型硫酸鉀企業(yè)能源消耗水平達到《硫酸鉀單位產(chǎn)品能源消耗限額》要求。
復(fù)合化率的提高將使復(fù)合肥行業(yè)面臨相對較好的景氣度。因具有養(yǎng)分含量高、副成分少等優(yōu)勢，復(fù)合肥施用量保持5%左右的增速，目前中國化肥復(fù)合化率在35%左右，與發(fā)達國家65%~75%的復(fù)合化率相比，中國復(fù)合肥消費量仍有較大增長空間。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整中，《意見》鼓勵復(fù)合肥等新型復(fù)合肥料施用，力爭到2020年，我國新型肥料的施用量占總體化肥使用量的比重從目前的不到10%提升到30%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善和復(fù)合化率的提高將使復(fù)合肥行業(yè)面臨相對較好的景氣度。
互聯(lián)網(wǎng)平臺的拓展和農(nóng)化服務(wù)的增強將豐富行業(yè)的銷售渠道和服務(wù)方式。《意見》鼓勵化肥生產(chǎn)、流通企業(yè)聯(lián)合建立電子商務(wù)平臺，積極開展“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)資”活動，目前魯西化工(000830,股吧)、金正大(002470,股吧)等均通過自建平臺或與電商平臺合作推進農(nóng)資電商，預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)平臺的拓展將進一步拓寬行業(yè)的銷售渠道。此外，為適應(yīng)農(nóng)業(yè)集約化發(fā)展的新要求，化肥廠商在對客戶的技術(shù)指導(dǎo)、現(xiàn)場配制、個性化服務(wù)等方面的服務(wù)內(nèi)涵得以增強。
