磷復肥會議結束后，國內二銨冬儲市場也全面開啟。截止11月中旬，二銨冬儲政策已經基本明朗，東北、新疆等地貿易商也開始打款備貨，冬儲市場整體表現穩定。據悉，目前湖北64%二銨出廠報價2650-2700元/噸，東北預收到站價2850-3000元/噸；云、貴64%二銨東北預收到站價約在 3000-3100元/噸，合出廠約在2600-2650元/噸。
從二銨廠家冬儲政策看，今年冬儲價格較預期偏高，出廠價格較秋季僅有50元/噸的跌幅，下游貿易商接受程度不強。那么，今年冬儲價格緣何如此偏高？主要原因是：1、今年出口及秋季過后企業與市場庫存量均較小，企業無走貨壓力。2、明年出口政策利好支撐。磷復肥會上獲悉，2015年磷肥出口將不設窗口期，全年統一關稅，企業出口不受限制。
既然有利好支撐，為何下游仍難接受今年冬儲的高價呢？下面我們對今年二銨冬儲價格及成本與去年同期作一下對比，便可一目了然。
表1 2013-2014年磷酸二銨成本對比
| 2013年（原料成本） | 2014年（原料成本） | 2013年二銨完全成本 | 2014年二銨完全成本 | |
| 磷礦石（取云南、貴州、湖北、四川地區的到廠均價） | 435 | 445 | 2225 | 2314 |
| 硫磺（取云南、貴州、湖北、四川地區的到廠均價） | 1233 | 1328 | ||
| 合成氨（取云南、貴州、湖北、四川地區的到廠均價） | 2550 | 2675 |
從成本表可看出，今年三大原料價格均比去年稍高，但價差并不大。磷礦石價格僅高出去年10元/噸，硫磺較去年均價高出95元/噸，合成氨較去年均價高125元/噸，今年二銨的完全成本較去年高89元/噸，但今年二銨冬儲價高出去年均價約475元/噸。
表2 2013-2014年磷酸二銨利潤率對比
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二銨完全成本 |
冬儲價格（東北到站價） |
折合出廠價 |
利潤率 | |
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2013年 |
2225 |
2450-2550 |
2150-2200 |
-2.25% |
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2014年 |
2314 |
2850-3100 |
2600-2700 |
14.52% |
從利潤表可以看出，去年二銨冬儲價格確實虧損50元/噸左右，利潤率為-2.25%；而今年二銨冬儲價格已有300多元利潤空間，利潤率為14.52%。
觀點：雖然明年政策利好，但國內、國際需求量基本固定，并不會因為政策利好而出現國內需求量和出口量大幅增加。并且，全年統一關稅，二銨企業出口由集中的幾個月，分散成全年隨時可以出口，少了集中的需求利好，價格趨勢將被拉平或淡化。在產能過剩大環境下，明年二銨市場并不看好。另外，尿素、鉀肥冬儲價格均在疲軟下行，復合肥冬儲或延續秋季的低價走貨政策，那么二銨冬儲高價的背后將危機四圍。
