今年以來，煤炭等原材料價格大幅下跌，尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩程度進(jìn)一步加劇，尿素產(chǎn)品價格呈單邊下跌態(tài)勢。國內(nèi)尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，未來依然有產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。在競爭激烈的市場環(huán)境中，具有成本優(yōu)勢和具備產(chǎn)業(yè)鏈一體化規(guī)模的企業(yè)才有存續(xù)性。
截至2012年底，我國尿素生產(chǎn)企業(yè)175家，尿素產(chǎn)能達(dá)7148萬噸。但2012年底國內(nèi)尿素產(chǎn)量為3003.83萬噸，產(chǎn)能大幅過剩。
圖1：國內(nèi)尿素消費情況
進(jìn)入四季度，尿素價格底部反彈。時至冬季，國內(nèi)天然氣供氣緊張，氣頭尿素企業(yè)紛紛停產(chǎn)，生產(chǎn)廠家、經(jīng)銷商、下游復(fù)合肥廠家開始備戰(zhàn)春耕，國內(nèi)尿素價格又進(jìn)入了季節(jié)性上漲階段。尿素需求剛性，春耕期間消費量全年最高點。
圖2：春耕期間尿素消費量全年最高(萬噸)
圖3：每年12月至次年一季度，尿素漲價
2010年-2011年氟類產(chǎn)品出口內(nèi)銷數(shù)據(jù)同時好轉(zhuǎn)，迎來了我國氟化工周期性輝煌的年份。周期高點往往是行業(yè)產(chǎn)能大幅擴(kuò)建的起點，而蒙特利爾公約中關(guān)于削減HCFCs的規(guī)定更是提升了國內(nèi)氟化工產(chǎn)品建設(shè)投資的熱情。
圖4：我國冰箱空調(diào)產(chǎn)量及同比增速
在2010-2011年氟化工行業(yè)大幅擴(kuò)建后，下游需求增速回落，雙重打擊令氟化工行業(yè)低迷不振，盈利能力大不如前。現(xiàn)下游需求無明顯上升預(yù)期，我們認(rèn)為HCFCs的配額凍結(jié)、削減是氟化工企業(yè)盈利能力改善的契機(jī)。根據(jù)2007年9月于加拿大蒙物利爾召開的《蒙特利爾協(xié)定書》中第19次締約方大會上，國際社會達(dá)成了對于加速淘汰氫氯氟烴(HCFCs)的決定。議定書中規(guī)定，發(fā)達(dá)國家以1989年生產(chǎn)量和消費量的平均水平為基準(zhǔn)線，2004年開始凍結(jié)；2020-2030年間，允許有年均0.5%的生產(chǎn)量和消費量供維修服務(wù)使用。發(fā)展中國家以2009年和2010年的平均生產(chǎn)量和消費量為基準(zhǔn)線，2013年開始凍結(jié)，2030-2040年間，允許有年均2.5%的生產(chǎn)量和消費量供維修服務(wù)使用。
圖5：《蒙特利爾議定書》中全球HCFCs淘汰日程表
當(dāng)前我國R22產(chǎn)能約80萬噸左右，較2010年末同比上漲15.5%。環(huán)保部規(guī)定的作為消費制冷劑的生產(chǎn)配額共30萬噸，其余50萬噸的產(chǎn)能被當(dāng)作氟聚合物或高級制冷劑的原材料使用。2012年國內(nèi)R22國內(nèi)消費量+出口量合計約達(dá)68萬噸左右，就2013年上半年來看，大型氟化工企業(yè)R22開工率基本維持在80%以上，在氟化工行業(yè)中屬于供需狀況不錯的品種。R22的消費需求可以從兩方面來看，首先是直接用作制冷劑的需求、其次是用以生產(chǎn)下游聚合物的需求。直接用作制冷劑的R22受制于環(huán)保要求，未來無新增產(chǎn)能且生產(chǎn)消費有配額的約束，供給端呈逐漸緊縮狀態(tài)；聚合物領(lǐng)域的需求，是通過TFE來制備PTFE或R125，R125可與R32復(fù)配制成更環(huán)保的制冷劑R410A。近兩年，國內(nèi)R125和PTFE產(chǎn)能也在大幅擴(kuò)建，截至當(dāng)前擴(kuò)能已近尾聲。從2013年環(huán)保部下發(fā)的配額看，國內(nèi)30.8萬噸R22生產(chǎn)配額，含國內(nèi)制冷劑內(nèi)用生產(chǎn)配額21萬噸，出口配額10萬噸，完全能滿足下游需求。目前看來，氟化工行業(yè)尚無明顯起色，CDM項目接近尾聲。至2015年HCFCs配額在基準(zhǔn)線上削減10%，供應(yīng)量逐漸收縮，預(yù)計政府未來對配額會實施一定的補(bǔ)償機(jī)制，氟化工行業(yè)好轉(zhuǎn)可期。
