關鍵詞：化肥
尿素價格反彈。11月尿素均價1621元/噸,同比-17.04%,環比+3.21%,月均價在環比連續八個月下降后首次出現環比回升。受天然氣供應緊張影響,氣頭尿素企業開工率下降,尿素價格出現反彈。
尿素-煤炭價差回升。11月尿素-煤炭價差達到665元/噸,環比提高15元/噸,在連續八個月下降后首次出現環比回升。尿素價格的上漲以及價差的擴大有助于尿素企業盈利的提高。
天然氣門站價格上調。國內天然氣門站價格自7月10日起上調。氣價上漲后,氣頭尿素企業的生產成本增加,同時對氣頭尿素產能的新增構成極大制約,煤頭尿素的成本優勢逐漸顯現。天然氣價格的提高對煤頭尿素企業形成長期利好。
給予化肥行業“增持”投資評級。未來關注的事件包括:氣價的調整及實施狀況、天然氣利用政策、化肥出口情況等。主要關注的公司包括:金正大、華魯恒升等。
