事件:經國務院批準,自2010年12月1日起至12月31日止,對尿素、磷酸氫二銨、磷酸二氫銨及磷酸二氫銨與磷酸氫二銨的混合物(稅號:31021000、31053000、31054000)按35%的暫定稅率征收出口關稅,并征收75%的特別出口關稅。12月1日前提前申報出口并在3個工作日內運抵海關監管區的,允許按原稅率執行。
此次關稅是一次臨時性的調整:即增加12月一個月的旺季關稅時間,執行總共110%的出口關稅(原來12月為淡季出口時間,出口關稅為7%)。
正如之前所提到的,此次關稅變化是一次基于2010年關稅政策的臨時性調整,影響的僅僅是2010年12月的出口稅率。2011年的化肥出口關稅政策將在本月中下旬公布,而這次關稅的調整與否則對2011年一年的化肥市場有較大的影響。
我們判斷2011年的化肥出口政策將延續淡旺季不同關稅的格局,而淡旺季時間則將延續2010年的政策或者做小幅的微調。主要原因如下:1)淡旺季關稅能夠魚與熊掌兼而顧之:中國化肥政策的目標一直是在國內國際化肥市場中尋找平衡,即能夠在充分滿足國內旺季需求且保持穩定合理價格的前提下,在淡季適當放寬出口保證化肥企業效益。經過07-09年三年多次關稅調整之后,2009年-2010年的關稅政策一直堅持淡旺季的劃分并且效果頗佳,因此我們判斷明年關稅依然會堅持淡旺季劃分。
2)淡旺季時間可適當調整,較為靈活:在2009-2010年兩年化肥淡旺季出口政策執行中,國家曾兩次適時進行臨時性調整。這種調整不僅能抑制出口的猛增,同時能給予市場一定的信號,收效頗佳。
對于整體化肥市場,我們認為此次臨時性的關稅調整實際影響有限。對于不同品種,我們看法如下:尿素:短期尿素未來價格仍將維持1900-1950元/噸左右。后期隨著節能減排和天然氣短缺的緩解,尿素價格可能將小幅回調,明年平均價格將維持在1800元/噸左右。
磷肥:受益于春季用肥的需求以及國內低庫存的現實,我們判斷明年春季磷肥價格將維持堅挺。全年磷酸二銨平均價格也將維持在2700-3200元/噸左右。
鉀肥:由于氮肥和磷肥的比價效應,我們依然看好明年的鉀肥價格。我們判斷明年國內鉀肥價格將穩定在2500-3000元/噸。
