4月16日，江蘇長青農化股份有限公司在深交所A股成功登陸；5月28日，江蘇輝豐農化股份有限公司首發申請上市；據可靠消息，廣西田園生化也正在啟動IPO，而準備申請上市的企業更是數不勝數。
農藥企業緣何掀起上市浪潮？上市對農藥企業而言，利弊如何評估？什么樣的企業最受資本市場青睞？這些問題引起業內廣泛關注。
上市是企業發展需要
在外人看來，企業上市最直接的目的就是融資，但不少農藥企業卻認為，上市其實是保證企業持續發展的無奈之舉。
廣西田園生化營銷副總韋志軍分析說，經過幾十年的發展，我國農藥生產企業已達到3000多家，在為農藥市場提供穩定貨源的同時，也帶來了產能嚴重過剩的問題，市場競爭日益激烈，農藥行業洗牌在所難免。日前，工信部、環保部、農業部、國家質檢總局聯合發布的《農藥產業政策》就明確要求，到2015年，我國農藥企業數量減少30%，國內排名前20位的農藥企業集團的銷售額達到全國總銷售額的50%以上，2020年達到70%以上。
“這個產業政策讓許多企業產生緊迫感，如果想在洗牌過程中實現生產技術和產能的飛躍，就必須找到充足的資金支持。”韋志軍說，農藥企業普遍小而分散，即使業內大佬，在產業整合中也拿不出足夠的資金來兼并收購弱勢企業。
對此，許多業內人士表示認同。九鼎投資農藥項目組負責人李惟謹補充說，隨著環保監管力度加大，高污染的農藥企業備受輿論壓力，從企業角度來說，并不是他們不愿意重視環保，而是廢物處理需要大筆資金。在現有條件下，農藥企業根本沒有實力對廢物進行環保處理。“不論從自身角度還是從社會角度，農藥企業都需要大筆資金注入。”
而目前企業資金來源主要有企業自身積累、銀行貸款及上市三種。
“相比其他行業，農藥企業利潤低，靠自身積累或許十年甚至幾十年都難以獲得足夠的發展資金；而貸款，農資企業又一直不被銀行看好，普遍存在貸款難問題。唯有上市融資才是最佳途徑，而且上市具有成本低、見效快的優勢�！睎|海證券研究所所長助理趙獻兵介紹。
也有業內分析認為，國家糧食發展戰略為農藥企業上市創造了機會。趙獻兵說，從宏觀政策看，中國的糧食安全始終是個壓倒性議題，近年來國家持續加強對農業的政策支持，農藥作為糧食的上游產業，市場空間的剛性需求只增不減。但同時，國內農藥產業雖然不小，2009年產值達到500多億，但都是眾多小企業在瓜分市場，缺乏競爭力。因此，從保障糧食安全的角度看，國家將為農藥行業做強做大提供有力保障，證監會相關人士更明確表示過：“上市融資機會將更多向農業傾斜”。
會否失去企業控制權
企業一旦成功上市，最直接的好處就是迅速獲得擴張所需資金，大大加快企業的發展步伐。
對于這點，許多成功上市的企業毫不掩飾。諾普信公司一高層告訴南方農村報記者，雖然公司在上市之前就已經是業內翹楚，但上市對他們來說更是如虎添翼，公司有了足夠的資金去兼并、興建、參股其他企業，迅速擴大企業銷售額。據介紹，2007年公司銷售額只有7億元，而在2008年初掛牌上市后，當年銷售額達10億元，2009年達13億多，今年上半年銷售額已經超過9億元，成為業內當仁不讓的老大。
而在一些企業老板看來，上市不僅僅是融資渠道，更是企業品牌塑造的最佳方式。韋志軍說，企業能夠上市，首先是實力的象征，說明這家企業有巨大的發展潛力；另外，中國有超1億的股民，上市后，哪怕只有十分之一甚至百分之一的股民關注，其廣告效應也不言而喻。
也有業內人士認為，上市對企業引進人才和完善管理制度有很大幫助。上述諾普信高層表示，在留住人才方面，上市企業有著自身優勢，企業可以將管理層人員的收益與公司收益直接掛鉤，從而調動管理人員的積極性，實現員工與公司同步成長，這對人才資源本來就相對缺乏的農藥企業極為重要。
雖然農藥企業上市之風刮得猛烈，但也有不少企業按兵不動，因為在他們看來，上市并不像表面看起來那么光鮮，同樣具有許多風險。
江蘇耕耘化學有限公司呂總說，農藥行業屬于技術密集型企業，但目前高端技術基本被國際幾大農藥巨頭壟斷，缺乏技術創新使國內大多數農藥企業盈利和成長能力不足。如果沒有可靠的盈利點，只是不切實際地盲目申請上市，很有可能得不到相關部門的認可。即使被認可，在上市之后，也難以得到投資者的支持，最后吃虧的還是企業自身。
還有部分企業老總向記者透露了對上市的顧慮：一方面，上市后，自己的股權可能被稀釋到50%甚至30%以下，這將使企業創始者失去對公司發展的控制權，最近“國美案”就是先例，有時還可能導致企業被其他公司惡意收購；另一方面，上市后，公司就變成了公眾公司，需要按照有關規定透過招股說明書、上市公司年報和季報等諸多文件向公眾披露企業經營情況，這很可能將一些商業秘密泄露給競爭對手。目前，農藥行業的競爭還不規范，惡性競爭、潛規則盛行，上市對有不法業務操作行為的公司不利，即使對規范經營的公司也可能產生不利影響。
什么企業更易上市成功
看到不少企業嘗到上市的“甜頭”，許多同行也躍躍欲試：什么樣的企業能夠成功上市？
趙獻兵說，縱觀已經上市的農藥企業，大多是大型國有企業，這給行業帶來一個假相，好像只有生產規模達到一定程度才能上市�！捌鋵嵅蝗�，2009年10月，深交所創業板的開通，給中小規模的農藥企業創造了機遇。”
“創業板對企業規模指標的要求明顯降低，但證監會發審委審查時重在企業的成長性，而在上市過程中，對不同企業考察的重點也不同�！北本┖媳娙f興投資顧問有限公司總經理郭東軍說，像農藥生產企業，成長性體現在不斷推出創新型產品的能力�！稗r藥品種繁多，更新換代比較快，所以企業開發新產品的能力最能吸引投資者注意，在技術創新方面有獨特優勢的農藥企業就有可能早日步入資本市場�！�
九鼎投資先后注資了5家國內農藥企業，并已取得不錯回報，他們對什么樣的企業易受資本青睞有自己的理解。李惟謹分析說，經過多年調研后發現，目前美國陶氏益農、杜邦和孟山都，德國的巴斯夫和拜耳以及瑞士的先正大這六大農藥巨頭牢牢控制整個產業鏈的兩端：向上幾乎壟斷了全部新化合物的研發，向下控制著85%左右的全球市場份額。因此，短期內耗資巨大的新藥開發和終端網絡搭建都超出了國內農藥企業的發展水平，但延長產業鏈可以是國內農藥企業成功的關鍵因子。
“正是這樣，我們對農藥標的的最基本要求是，在某一個品種或領域上建立了突出的競爭優勢，并在產業鏈上有一定特色，具備持續發展的能力�！崩钗┲斦f，比如，他們注資的輝豐農化是全球最大的咪鮮胺生產商，廣西田園是制劑行業公認的營銷大師，在水稻市場上更是絕對的領頭羊。
由于當前農藥產業具有高污染、產能過剩的特點。因此，對于想登陸資本市場的農藥企業來說，上海證券交易所發行上市部主任王彬提醒，務必了解相關產業政策，解決好環保問題�！澳壳拔覈鴮ゎ惼髽IIPO的審核力度在逐漸加大，環保是被重點關注的問題。據統計，今年以來，在申請上市的企業中有44家公司的申請被否決，其中，有12家屬于化工化纖類企業，約占被否公司比例的三成。
