農(nóng)資企業(yè)的市場化、現(xiàn)代化、資本化是大勢所趨，因此中國農(nóng)資傳媒的記者們翻閱了大量資料，并且依托自身的傳媒資源，通過認(rèn)真研究，終于形成了今天這份《化肥上市企業(yè)運營狀況研究報告》，所以這份報告應(yīng)用了一手感性材料、并且依托了專業(yè)分析和數(shù)據(jù)對比分析。
下面從化肥上市企業(yè)綜合得分、相關(guān)行業(yè)得分對比以及化肥上市企業(yè)四大能力分析三個方面，對2009年化肥上市企業(yè)的運作分析情況進(jìn)行說明。在這個分析中，我們采用了“國有資本金績效評價指標(biāo)體系”中的競爭性工商企業(yè)定量評價體系，體系由財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)運營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況四大項組成。
我們根據(jù)21家化肥上市企業(yè)2009年的各項數(shù)據(jù)，按照競爭性工商企業(yè)定量評價體系得出的綜合評分表，表中得分最高的是鹽湖鉀肥，27.8分，最低的是*ST河化，分值為－9.6。而化肥上市企業(yè)的整體得分情況，綜合評分主要集中在10-20分，總計有13家，占企業(yè)總量的57.2%。
通過同樣的計算方式，我們從有色金屬、醫(yī)療保健行業(yè)各選取了四家進(jìn)行計算，其中得分最高的為八十多分，最低的一家得分也超過了20分。從這一點來看，化肥行業(yè)的綜合績效評分要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè)。
我們挑選了三家化肥企業(yè)，與其他行業(yè)的三家企業(yè)，就七個關(guān)鍵指標(biāo)得分和總評分進(jìn)行對比分析。從中可以看出，醫(yī)療保健行業(yè)的海普瑞和艾爾眼科、有色金屬行業(yè)的山東黃金，能夠獲得比化肥企業(yè)高的分?jǐn)?shù)，主要在于以下兩個方面：
1、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率比較高：海普瑞這兩項指標(biāo)分別達(dá)76%和58.8%；而化肥企業(yè)中芭田股份的只有2.2%和1.6%，鹽湖鉀肥的凈資產(chǎn)收益率也只有40.6%。
2、主營業(yè)務(wù)收入增長率和總資產(chǎn)增長率優(yōu)勢明顯：在主營業(yè)務(wù)增長率方面，海普瑞達(dá)到了411%，愛爾眼科和山東黃金也分別達(dá)38.1%和17.5%，而所選取的三家化肥企業(yè)只有鹽湖鉀肥的主營業(yè)務(wù)增長率為正增長，為12.1%。
關(guān)于農(nóng)資板塊的上市優(yōu)勢，主要表現(xiàn)在三點：第一是農(nóng)業(yè)安全的內(nèi)在需求。中國的糧食安全始終是個壓倒性議題。農(nóng)資作為糧食的上游產(chǎn)業(yè)，通過上市做強做大，為中國農(nóng)業(yè)提供更強有力的支持，是國家糧食安全的內(nèi)在需求。第二是國家政策的一貫支持。近年來國家持續(xù)加強對農(nóng)業(yè)的政策支持，為農(nóng)資行業(yè)做強做大提供了有力保障；而證監(jiān)會相關(guān)人士也表示，“上市融資機會將更多向農(nóng)業(yè)偏斜”。第三是資本市場的利好空間。化肥農(nóng)藥行業(yè)規(guī)模龐大、企業(yè)眾多，2009年總產(chǎn)值接近5900億元。但是，擁有如此巨大的產(chǎn)值，農(nóng)資企業(yè)的上市基數(shù)小，且集中在了生產(chǎn)企業(yè)。此外，“農(nóng)產(chǎn)品價格上漲”等也為上游農(nóng)資企業(yè)帶來利好預(yù)期。因此，農(nóng)資行業(yè)具有豐富的投資題材、投資機會，以及良好的回報預(yù)期，上市企業(yè)數(shù)量具有極大的提升空間。
但是，農(nóng)資上市企業(yè)也面臨著企業(yè)盈利能力、成長能力不足，企業(yè)制度不夠先進(jìn)等問題。為此，農(nóng)資企業(yè)上市，首先必須要展示主營業(yè)務(wù)實力：生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩背景下，要依靠科技創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分展示產(chǎn)品競爭力和盈利能力；流通企業(yè)要通過商業(yè)模式的創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)涵發(fā)展，充分體現(xiàn)市場影響力和盈利能力。其次是要不斷挖掘贏利點：要讓資本市場清楚企業(yè)穩(wěn)定的贏利能力，以及新的盈利點。第三是要展示制度的進(jìn)步：經(jīng)過多年的制度改革，農(nóng)資企業(yè)已經(jīng)跟上了現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐，因此我們要展示農(nóng)資企業(yè)在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)，企業(yè)決策、運營機制、內(nèi)部風(fēng)險管控，以及人才和激勵機制等諸多方面的進(jìn)步。
