2009年全球磷化工產(chǎn)品價格先跌后升，全球磷化工行業(yè)也經(jīng)歷了從景氣——低谷——復(fù)蘇的過程。
　　
　　09年全球磷肥價格低迷，在三大肥料中最先完成去庫存化，磷肥市場季節(jié)性好轉(zhuǎn)啟動時間提前至09年10月份。
　　
　　09年10月至10年2月初磷銨價格累計漲幅10%-40%；產(chǎn)量連創(chuàng)新高，自9月起連續(xù)4個月超過160萬噸。
　　
　　根據(jù)我們測算，09年末國內(nèi)磷銨庫存增量近300萬噸，超過往年同期水平，價格恢已復(fù)至07年水平。隨著冬儲接近尾聲，我們預(yù)計10年春耕階段磷銨國內(nèi)需求量和價格均很難大幅上漲。
　　
　　10年國內(nèi)將有500萬噸左右磷銨投產(chǎn)，在出口保持高關(guān)稅，國際、國內(nèi)需求無明顯提高情況下產(chǎn)能過剩情況將愈加嚴(yán)重，磷肥行業(yè)盈利能力處于低位。我們認為繼國內(nèi)磷礦石行業(yè)整合后，磷肥行業(yè)的整合即將展開。
　　
　　受全球磷肥行業(yè)和下游需求好轉(zhuǎn)的影響，國內(nèi)精細磷化工行業(yè)開始復(fù)蘇。
　　
　　09年末至10年初，黃磷價格在需求轉(zhuǎn)好和電力成本提高的雙重推動下累計上漲近40%，并帶動下游磷酸、五鈉等價格的上漲。磷化工下游合成洗滌劑產(chǎn)量連續(xù)保持高位。12月黃磷、磷酸、五鈉出口由于歐洲需求恢復(fù)均較前期有所增加。春節(jié)前國內(nèi)磷化工價格小降，不改向好趨勢。
　　
　　2月起中國對磷肥征收110%出口關(guān)稅，這將造成2010年全球磷肥的供應(yīng)偏緊，國際二銨價格09年末至10年2月中旬累計上漲100-120美元/噸，最終將帶動整個磷化工產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲。國內(nèi)生產(chǎn)精細磷酸鹽的企業(yè)因為產(chǎn)品可以自由貿(mào)易而直接受益。磷酸鹽產(chǎn)業(yè)鏈中的瓶頸將主要體現(xiàn)在黃磷環(huán)節(jié)。
　　
　　

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