《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》提出"堅持最嚴格的耕地保護制度,層層落實責任,堅決守住18億畝耕地紅線。"隨著農業精細化程度加強和種植結構的轉換,我們預計每年每畝施肥量將以超過3%的速度遞增,在耕地面積距離18億畝紅線只剩0.26億畝,下降空間幾無的情況下,已經成為未來每年化肥需求的支撐位。
提高糧食最低收購價格,壓縮化肥行業收入下行空間
目前國際農產品價格處于上行周期,國內糧食基本上自給自足。雖然政府對國內糧價實行管制,但農民利益2009年國家繼續提高糧食最低收購價格,其中白小麥和紅小麥分別提高13%和15%。政府承諾稻谷的收購價也將有較大幅度的提升。假設其在2008年基礎上增長14%,則小麥和稻谷最低收購價的提高將使2009年的農產品銷售收入提升648.22億元。據統計,化肥費用在糧食的成本構成中約占30%,則理論上化肥行業可以在最低收購價上調中獲得200億元左右的收入增長空間。
土地承包權流轉政策通過兩個渠道提高農化產品需求
荒地復耕,實現農業規模化經營,擴大農化需求:農化需求與耕種面積和農業生產規模高度正相關,雖然土地資源日益緊缺,農村土地撂荒問題卻仍然嚴重。今年,十七屆三中全會放開了對農業土地承包權流轉范圍的限制,允許農民以多種形式流轉土地承包經營權,此舉有助于土地生產資料的重新合理配置,從而提升農業經營效率,從根本上解決撂荒問題。由于各地土地條件和經濟發展情況存在巨大差距,撂荒程度也有著較大區別。以樣本數據中的最低撂荒比例1.5%計算,若這些荒地復耕,將增加化肥需求77.72萬噸。
農民財產性收入增加:農民收入水平是化肥需求的重要影響因素,放開土地承包權流轉的限制,最直接的效果是提高農民財產性收入。目前我國城鄉居民的財產性收入比例都很小,國家統計局數據顯示僅為2%左右,相對美國等發達國家40%的比例仍然有巨大上升空間。假設農民新增收入全部投入糧食生產,化肥費用在糧食的成本構成中占30%,則農民財產性收入每增加1元,將增加化肥行業收入約2.2億元。
磷資源不足將促使磷產品價格長期看漲
近期許多磷肥企業的前期訂單基本會在本月結束,一些企業正在醞釀新一輪的漲價,這對于磷礦石市場無疑是一個利好因素。預計下周磷礦石依然維持高位運行,但是運輸壓力仍然存在。我國磷礦資源主要位于云貴川鄂等地區,黃磷生產的能源利用主要是當地水電,但四季度和一季度正是枯水季節,水力發電量下降,高能耗企業供電受限,開工嚴重不足;而2009年11月國家上調了火電價格,使得黃磷產量明顯下降且成本上升。同時,運輸方面的不足導致外銷緊張,從而成為影響市場供應的另一個因素。從下游方面來看,需求增加也有一定的季節性因素,如包括磷肥在內的化肥春節后旺季即將開始,化肥企業增加生產;同時食品加工業加緊準備春節備貨,對食品級磷酸采購量增大,這些均會增加市場需求。從整個磷化工產業鏈看,處于上游的磷礦資源因其稀缺性和不可再生性具備較好投資價值。從儲量看,我國磷儲量位居世界第二,但富礦較少,以目前的開采速度20年左右將開采完畢。因此,磷資源不足將促使磷產品價格長期看漲。