09年前2月國內化肥行業實現營業收入555億元，同比增長2.9%;營業利潤4.9億元，同比下降86%；分子行業來看，氮肥行業收入同比下降2.9%，營業利潤同比下降94.4%；磷肥行業出現虧損，實現營業收入和營業利潤分別同比增長2.1%和-145.6%；鉀肥行業收入和營業利分別同比下降41.5%和62.8%；復合肥行業營業收入和營業利潤同比增長10%和下降75.4%；前2月，氮肥行業的凈利率為0.33%，正常區間在6-8%之間；復混肥行業凈利率1.71%；正常區間在3-5%之間；氮肥和復混肥行業期間費用穩定，毛利率下降是導致凈利率下滑的主要因素，氮肥行業毛利率已從正常的13-15%區間下降到9%左右；復混肥行業的毛利率已從正常的11-13%區間下降到8.1%；化肥產品價格趨降，成本居高不下，壓縮行業盈利空間。
盈利下降將加速化肥行業“去產能化”過程
2008年國內尿素產能就達6100萬噸，而09年在建和新建產能將達450萬噸，09年國內尿素產能將達6500萬噸，雖然農業對尿素需求穩定，但工業需求將會下降，預計09年國內尿素需求量將在5300萬噸，09年國內尿素將過剩1000萬噸。磷酸二銨更是如此，09年二銨的產能將達1350萬噸，而國內需求僅600萬噸，產能有近50%的過剩。庫存是化肥行業的短期和季節性問題，而產能是化肥行業長期面臨的問題，在一個充分競爭的市中，產能不被市場所消化，必將被市場所淘汰，行業整合在所難免，化肥行業，從“去庫存化”走向“去產能化”，最終行業盈利才會回歸合理空間。
