供給壓力尚存：但是我們也注意到，雖然出口量加大，但由于產量提升很快，農化產品的表觀國內供給量仍然稱同比正增長，供給過大的壓力仍舊存在，相較來看，尿素的供給壓力依然較小；農藥產品總出口量同比下滑，顯示農藥國際貿易仍然會受到經濟環境的影響，因此出口占比較小，出口長單較多的農藥企業將有更好的防守性。
尿素行業運行情況：尿素行業較早回暖，國內價格在1月底開始回暖，由1700元/噸逐漸上升到3月下旬1900-2000元/噸的水平；同時尿素產量平穩增長，1-2月尿素合計折純產量423.7萬噸，同比增長1.52%;國內尿素出口在前兩個月回升，累計凈出口53.4萬噸，較去年年底3萬噸左右的月出口量有了很大的提高。但由于出口量仍然成同比下滑，國內1-2月新增尿素資源量399萬噸，同比增長18%，仍有一定供給壓力。
磷復肥行業運行情況：國內磷復肥市場在2月下旬開始回暖，DAP實際成交價格由年初2200左右恢復到目前的2800元/噸左右，現貨采購生產的毛利率已經達到了20%左右的歷史最高水平。行業產量恢復迅速，1-2月磷酸銨肥累計產量223.1萬噸，同比增加12%；累計出口66萬噸，其中2月份出口量44萬噸，達到歷史較高水平；不過由于產量增長較快，國內新增供給量仍然同比增加了11%，考慮到年底的庫存，磷銨行業的供給壓力仍不能小視，我們維持謹慎的觀點。
鉀肥行業運行情況：國內鉀肥市場也在2月份開始逐漸活躍，進口俄羅斯紅鉀價格上升到4500元/噸左右。但是鉀肥的進口量持續萎縮，1-2月份氯化鉀與硫酸鉀合計進口量113萬噸，同比下降了10%；國內1-2月累計新增供給量80.9萬噸，同比下滑4%。反映出國內庫存壓力仍然較大，需求恢復的持續性有待觀察。
農藥行業運行情況：由于去年年底化工原材料價格大幅下滑，國內農藥制劑企業采購放緩，導致4季度農藥原藥產量增速放緩。但一季度以來草甘膦等農藥價格反彈，農藥原藥產量恢復較快，1-2月累計產量39.4萬噸，同比增長63.43%；但值得注意的是，農藥原藥出口量1-2月出口下滑19%，顯示農藥國際貿易仍然會受到宏觀經濟影響。
從供求關系上來看，我們依然認為農藥和尿素企業的經營環境相對較好。
