石化振興規劃總則出臺，細則有待觀察
國務院出臺石化振興規劃，涉及到農化行業的主要是強調農資保障能力，調整產品結構，完善化肥淡儲制度，整體來看，總則過于寬泛，沒有涉及到實質性的具體政策，從某種程度上來說可能低于市場預期，當然，將要出臺細則可能會出一些對農化行業有利的政策，但我們認為預期不會太高。
規劃提出要調整農藥生產結構，我們認為農藥結構可以從兩個方面來分析，一方面就是高毒農藥比例要下降，主要是淘汰以甲胺磷為代表的有機磷高毒農藥，重點發展低毒、高效、低殘留的農藥產品，隨著甲胺磷等高毒農藥全面禁止生產，相關替代產品存在發展機遇，如阿維菌素和毒死蜱等；另外一方面就是殺蟲劑在農藥結構中的比重，隨著高毒農藥退出，除草劑大量使用，國內農藥產品結構已日趨合理，而未來農藥結構主要有下游需求決定，因為農藥消費和病蟲草害的發生頻率有關，我們同時認為在細則中不會有太多的措施出臺，市場關注的國內農藥整合短期內不會有起色，整體來看，規劃對農藥行業影響有限，且當前農藥公司估值明顯偏高，需注意投資風險。
石化振興規劃對化肥行業相對利好
規劃提出要優化化肥產品結構，增加產品供給，完善化肥淡儲制度。當前國內化肥產品中除鉀肥需大量進口外，氮肥和磷肥產能明顯過剩，09年國內尿素產能6100萬噸，二銨產能1300萬噸，當前需求來看，尿素和二銨產能分別過剩1000萬噸和600萬噸，因而供給不是問題，解決產能過剩應是細則中應關注的問題，且當前施肥結構中氮肥施用明顯偏高，未來施肥結構中將呈現氮降、磷穩、鉀增；總則強調要求完善化肥淡儲制度，09年國家淡儲規模已達1600萬噸，根據前期出臺的化肥政策，淡儲規模要達到春耕用肥的20%，我們預計化肥淡儲規模將達2000萬噸，同時國家有可能成為化肥淡儲的主體，淡儲規模擴大對穩定化肥企業生產，特別是解決化肥生產企業淡季期間化肥產品銷售問題，從而減輕生產企業財務壓力，因而政策對化肥行業相對有利。
