轉(zhuǎn)基因作物種植面積在全球范圍迅速擴(kuò)大，2007年達(dá)到1.14億公頃，全球?qū)r(nóng)藥（殺蟲劑、殺菌劑、除草劑）的需求量迅速上升。在此背景下，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)顯現(xiàn)戰(zhàn)略性機(jī)遇，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)都創(chuàng)歷史新高，處于產(chǎn)銷兩旺景氣周期。我們認(rèn)為，技術(shù)領(lǐng)先型和規(guī)模優(yōu)勢型農(nóng)藥企業(yè)將最大限度享受行業(yè)景氣周期帶來的效益。
下游提升行業(yè)需求
由于轉(zhuǎn)基因作物特有的抵抗病蟲害的能力以及目前經(jīng)營轉(zhuǎn)基因作物的各大跨國公司提供的種子、農(nóng)藥配套銷售服務(wù)，轉(zhuǎn)基因作物的種植面積近年來快速增長，已從1996年的170萬公頃增加到2007年的1.14億公頃。12年間增長了70倍。
在農(nóng)產(chǎn)品（000061行情,愛股,資訊）價格走高、轉(zhuǎn)基因作物種植面積增加等有利因素刺激下，全球農(nóng)藥產(chǎn)量也從2002年開始增長，近幾年保持在300億美元的市場規(guī)模。農(nóng)藥消費(fèi)水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)，從地域上看，北美、亞太和西歐是農(nóng)藥主要消費(fèi)地區(qū)。從國別上看，美國、西歐和日本等一直是全球主要的農(nóng)藥消費(fèi)市場。全球農(nóng)藥消費(fèi)額前五名的國家依次為美國、巴西、日本、法國和中國。
國內(nèi)市場高度景氣
在世界農(nóng)藥產(chǎn)能也開始向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的背景下，我國農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)大，2007年產(chǎn)量達(dá)到173.1萬噸，已成為全球農(nóng)藥生產(chǎn)第一大國家。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國農(nóng)藥出口逐年增長。2007年出口農(nóng)藥47.74萬噸，同比增長20.1％，為同期農(nóng)藥總產(chǎn)量的27.6％，出口金額13.5億美元，同比增長29.9％，農(nóng)藥進(jìn)出口貿(mào)易順差11.19億美元，同比增長35.4％。
無論農(nóng)藥產(chǎn)量和經(jīng)濟(jì)效益都保持了連年持續(xù)的全面增長，每年農(nóng)藥行業(yè)業(yè)績都達(dá)到新的歷史水平，在持續(xù)多年全面增長基礎(chǔ)上，2007年農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，進(jìn)出口貿(mào)易活躍，經(jīng)濟(jì)效益全面快速增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重大進(jìn)展，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高，市場秩序繼續(xù)好轉(zhuǎn)，農(nóng)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)又好又快發(fā)展，各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到歷史新高。
草甘膦行業(yè)最熱
目前，草甘膦的銷售額超過全球除草劑總銷售額的20％，超過除草甘膦外的10個銷售最好的農(nóng)藥銷售額的總和。草甘膦需求持續(xù)增長的動力來源于轉(zhuǎn)基因作物和生物燃料的發(fā)展。預(yù)計全球2010年草甘膦的需求量將達(dá)到100萬噸，而目前全球產(chǎn)能大約為50萬噸。供需缺口決定了草甘膦價格將保持高位運(yùn)行的趨勢。從2006年開始國內(nèi)草甘膦價格持續(xù)上漲，2006年約為3萬元/噸，2007年度全年均價約為4.67萬元/噸，2008年上半年其均價約為8.21萬元/噸。
我國草甘膦生產(chǎn)路線主要有甘氨酸法和IDA兩種。甘氨酸路線又可分為亞磷酸二甲酯和亞磷酸三甲酯工藝．該路線以多聚甲醛為原料。前者的代表是新安股份（600596行情,愛股,資訊），后者的代表是華星化工（002018行情,愛股,資訊）。目前。我國草甘膦生產(chǎn)甘氨酸法占70％，占據(jù)主導(dǎo)地位。
技術(shù)和規(guī)模是核心競爭力
根據(jù)國際市場農(nóng)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢，農(nóng)藥行業(yè)一定會實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中，產(chǎn)業(yè)集中度提升空間巨大，在行業(yè)整合中存在戰(zhàn)略性機(jī)遇。而當(dāng)前技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模效應(yīng)突出的企業(yè)存在一定優(yōu)勢。
首先，技術(shù)領(lǐng)先型企業(yè)將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。農(nóng)藥行業(yè)是技術(shù)高度密集型行業(yè)，技術(shù)是企業(yè)的核心競爭力。我國大部分農(nóng)藥企業(yè)現(xiàn)在還屬于仿制型企業(yè)，主要生產(chǎn)專利期或不受專利約束的農(nóng)藥。因此技術(shù)的競爭表現(xiàn)在新產(chǎn)品研發(fā)能力、工藝路線的效率、關(guān)鍵中間體的自給能力、環(huán)保治理能力等方面。
在農(nóng)藥及相關(guān)行業(yè)上市公司中，渝三峽A通過資產(chǎn)重組，華星化工、揚(yáng)農(nóng)化工（600486行情,愛股,資訊）等公司通過長期的研發(fā)投入和經(jīng)驗(yàn)積累，在各自領(lǐng)域建立了強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢。
其次，規(guī)模效應(yīng)將提升公司競爭力。目前草甘膦行業(yè)的產(chǎn)量規(guī)模中，新安股份、江山股份（600389行情,愛股,資訊）、紅太陽（000525行情,愛股,資訊）分居前三位，它們的年產(chǎn)量分別為8.0萬噸、2.7萬噸、2.0萬噸。隨著草甘膦價格的持續(xù)攀升，為尋求規(guī)模效應(yīng)降低成本，達(dá)到效益最大化，農(nóng)藥公司高度一致地確立了擴(kuò)張產(chǎn)能的發(fā)展戰(zhàn)略。
重點(diǎn)企業(yè)推薦
新安股份的主營產(chǎn)品為有機(jī)硅和草甘膦。2008年草甘膦產(chǎn)能為8萬噸，是國內(nèi)規(guī)模最大的草甘膦企業(yè)。公司核心競爭優(yōu)勢是氯資源的循環(huán)利用，即公司通過催化體系與工藝控制參數(shù)的優(yōu)化，成功開發(fā)了用草甘膦副產(chǎn)的氯甲烷合成有機(jī)硅單體的新工藝，合成的二甲基二氯硅烷選擇性達(dá)到85％，精餾后含量大于99.95％。公司還將單體水解工藝改為環(huán)路水解，使有機(jī)硅單體水解工序副產(chǎn)的大量鹽酸的含量穩(wěn)定在31％，凈化處理除去硅氧烷雜質(zhì)后，再成功地用于草甘膦的生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了氯資源的大循環(huán)。
揚(yáng)農(nóng)化工的主營產(chǎn)品擬除蟲菊酯是高效低毒的仿生性農(nóng)藥，公司是國內(nèi)菊酯行業(yè)唯一擁有從基礎(chǔ)原料、中間體直到菊酯原藥完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，也是唯一掌握高附加值工序－成熟的關(guān)鍵中間體制造技術(shù)的企業(yè)。從市場占有率、技術(shù)優(yōu)勢和定價權(quán)三個方面來看，揚(yáng)農(nóng)化工都是國內(nèi)擬除蟲菊酯行業(yè)的絕對龍頭，在國內(nèi)衛(wèi)生菊酯市場，公司長期保持70％以上的份額，在國內(nèi)農(nóng)用菊酯市場，市場份額在30％左右，并在國際市場上具有強(qiáng)勁競爭力。
華星化工目前的草甘膦生產(chǎn)工藝是自主研發(fā)的IDA法工藝路線，具有產(chǎn)品純度高和生產(chǎn)過程環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)。為了降低原料成本和保障原料來源，華星化工積極向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，開發(fā)氫氰酸IDA法制草甘膦的工藝路線。公司全資子公司華星化工重慶有限公司選址重慶建設(shè)天然氣制50,000噸/年亞氨基二乙腈一期工程34,000噸/年項(xiàng)目，以便靠近天然氣產(chǎn)地，就近獲取豐富的原料，它將使華星化工成為國內(nèi)唯一家擁有草甘膦完整產(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)藥公司，從而獲得草甘膦行業(yè)的核心競爭力。
