昨日發布的研究報告預期，原材料的價格上漲將推動尿素產品價格的繼續上漲，在政策限制下，在下半年國內化肥產品不會出現大幅回落，甚至有可能出現小幅上漲，二季度農藥與化肥行業的業績將繼續增長。給予該行業“增持”的投資評級，并建議關注湖北宜化(000422行情,股吧)和華魯恒升(600426行情,股吧)。
成本壓力逐漸增大
從去年底以來，國內化肥產品經歷了一波明顯的價格上漲。根據中國化工在線的統計數據，目前國內尿素、磷酸二胺和鉀肥的市場價格分別為2100元/噸、4100元/噸和3600元/噸，分別比去年底上漲了13.51%、22.39%和24.13%。
由于化肥產品價格的不斷上漲加大了農民的負擔，因而國家相關部門陸續出臺了征收出口關稅、限制出廠價格等措施，來穩定國內化肥價格。今年4月以來國內化肥產品價格并沒有跟隨國際化肥價格繼續上漲，而是保持穩定，從而保證了春耕用肥需求。雖然目前國內化肥產品價格相對穩定，而且在征收100%特別關稅的基礎上，化肥出口量大大減少，但近期國內化肥產品價格仍面臨一定的成本壓力。
海通證券認為，原材料成本上升，國際化肥價格繼續大漲，造成了化肥供需矛盾。生產成本的大幅上漲使得國內小型尿素生產企業難以承受成本壓力，開工率逐步降低，從而影響了國內化肥供應量。另外，四川的大地震也可能會在短期內影響部分化肥企業的生產，從而使得我國化肥在短期內依然存在供給偏緊的情況。
原油價格的大幅上漲帶動了國際天然氣價格的持續攀升，同時煤炭價格也在不斷上漲。這些原材料的價格上漲將推動尿素產品價格的繼續上漲。目前一些小型尿素生產企業由于生產成本接近產品售價，已面臨較大的成本壓力，因而這些企業紛紛建議國家再次提高尿素產品出廠價格。
磷肥可能繼續上調
盡管隨著國內一些新建化肥產能的釋放，將有效緩解國內化肥產品供給偏緊的狀況，但國內化肥產品在政策限制下在下半年不會出現大幅回落，甚至有可能出現小幅上漲。
隨著全球對資源越來越重視，國際磷礦石價格不斷創出新高，這也直接增加了磷肥企業生產成本。2008年4月國際磷礦石價格為367.5美元/噸，較去年12月135美元/噸的價格上漲了172%，較今年2月190美元/噸的價格上漲了93%。另外，國內硫酸價格也在節節攀升，目前國內硫酸價格達到1850元/噸，較去年底上漲了42.3%。磷礦石、硫酸等主要原材料價格的上漲加大了磷肥生產企業的成本壓力，因而市場也傳出了磷肥出廠價格可能繼續上調的消息。
