上半年,我國農用化學品行業保持了較快增長,化肥產量(折純100%)達2357.4萬噸,同比增長14.6%。其中氮肥、鉀肥和磷肥產量分別為1476.0萬噸、82.4萬噸和529.0萬噸,分別同比增長14.7%、24.1%和12.8%。
由于供大于求,上半年尿素和碳酸氫銨全國平均售價分別同比下降了2.5%和0.5%,同時原料成本上升致使氮肥行業盈利能力下降,甚至出現了較大面積的虧損。受天然氣使用政策和提價預期的影響,我們認為‘氣‘頭尿素生產企業的優勢有可能進一步削弱,而‘煤頭‘企業后續成長性較好。雖然上半年磷肥價格有所上漲,但考慮到行業競爭激烈,未來行業整合將促使產能向云、貴、鄂、川四個磷礦資源豐富的省份集中,因此磷肥行業尚需一段調整期,但對行業內具有規模和技術優勢的公司可以適當予以關注。
通過今年的幾次提價,8月底國內鉀肥價格較年初已經上漲了180元/噸左右。由于對2007年氯化鉀進口談判后悔莫及,因此在接下來的2008年談判中,氯化鉀進口價格上漲已成定局。我們預計漲幅可能在35美元/噸左右,這也必然帶動國內鉀肥價格的同步上漲。由于羅鉀公司產能釋放尚在2009年之后,我們認為鉀肥行業仍將維持較高的景氣度。
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