尿素的主要參與方為生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)、消費(fèi)群體。今天我們重點(diǎn)討論一下尿素各參與方行為及對(duì)尿素價(jià)格的影響。
01
尿素生產(chǎn)企業(yè)是天生的多頭，永遠(yuǎn)希望價(jià)格上漲，遺憾的是其定價(jià)原則是庫(kù)存高，就降價(jià)；庫(kù)存低，就漲價(jià)，這就決定了生產(chǎn)企業(yè)僅僅是一個(gè)“賭場(chǎng)”，這個(gè)“賭場(chǎng)”更愿意站在市場(chǎng)的多頭一邊，并不決定價(jià)格走向。中國(guó)尿素企業(yè)集中度很低，造成上游企業(yè)沒(méi)有集體行動(dòng)的能力，在供大于求的情況下，必然會(huì)跌破成本線，造成部分企業(yè)停限產(chǎn)。
02
幾年前，農(nóng)資流通企業(yè)必不可少的產(chǎn)品是尿素，加上信息不對(duì)稱，造成大型流通企業(yè)對(duì)尿素價(jià)格有很大的發(fā)言權(quán)，中小企業(yè)更多是跟風(fēng)操作。近年來(lái)，復(fù)合肥大量替代了尿素的直接使用，加上尿素利潤(rùn)極不穩(wěn)定，使得尿素在零售網(wǎng)點(diǎn)的銷(xiāo)售占比越來(lái)越低，跟風(fēng)盤(pán)越來(lái)越少，大型流通企業(yè)對(duì)價(jià)格的影響力越來(lái)越低。
流通企業(yè)可以根據(jù)自己對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，采用先買(mǎi)后賣(mài)（多頭）、隨買(mǎi)隨賣(mài)（閉口業(yè)務(wù)）和先賣(mài)后買(mǎi)（空頭）三種業(yè)務(wù)模式。先買(mǎi)后賣(mài)可以推升價(jià)格，先賣(mài)后買(mǎi)可以打壓價(jià)格。雖然流通企業(yè)具有操作的靈活性，但實(shí)際上先買(mǎi)后賣(mài)的情況需要鎖定價(jià)格的訂單和供貨上有時(shí)間差，這點(diǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)很難成立，僅僅體現(xiàn)在出口和東北少量零售市場(chǎng)上，而隨著尿素農(nóng)業(yè)直接使用和出口量的減少，做空的影響力已經(jīng)可以忽略不計(jì)（之前，東北追肥期，經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)格暴漲的情況，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)農(nóng)業(yè)直接用尿素量大，而零售商前期做空，造成短期缺口較大）。雖然在市場(chǎng)不好的時(shí)候，生產(chǎn)企業(yè)可能給流通企業(yè)保底的政策，但通過(guò)上面的分析，筆者的結(jié)論是中國(guó)尿素流通企業(yè)要盈利就必須靠做多。
03
下游消費(fèi)的重點(diǎn)群體是農(nóng)民、復(fù)合肥企業(yè)、板廠和三聚氰胺企業(yè)。農(nóng)民過(guò)去喜歡根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)判斷化肥走勢(shì)，從而可能會(huì)提前購(gòu)買(mǎi)。隨著土地流轉(zhuǎn)和種植收入在農(nóng)民收入中占比的下降，農(nóng)民提前購(gòu)買(mǎi)情況基本消失殆盡。尿素在膠合板廠的成本占比并不高，膠合板廠更多的是庫(kù)存管理，而不是投機(jī)，因此消費(fèi)較為均勻，對(duì)尿素價(jià)格擾動(dòng)不大。尿素構(gòu)成三聚氰胺的主要成本，但工廠普遍庫(kù)容不足，因此三聚氰胺企業(yè)對(duì)尿素的采購(gòu)也主要是庫(kù)存管理。復(fù)合肥廠普遍庫(kù)容很大，且尿素用量大，這就決定了復(fù)合肥企業(yè)是尿素最重要的博弈方。復(fù)合肥企業(yè)的采購(gòu)策略是隨采隨用和大量購(gòu)買(mǎi)兩種，這就決定了復(fù)合肥企業(yè)做不成空頭。
對(duì)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)的分析，我們可以得出這個(gè)市場(chǎng)并不存在空頭的結(jié)論。根據(jù)各方力量對(duì)比，筆者認(rèn)為對(duì)價(jià)格起最重要的決定作用的不是尿素生產(chǎn)企業(yè)，也不是流通企業(yè)，而是復(fù)合肥企業(yè)。
- 設(shè)為首頁(yè)
- 收藏本站
- 聯(lián)系我們
- 發(fā)布信息
