關鍵詞：草甘膦
我們統計的國內草甘膦行業裝置數量為16套,與上月持平,目前總產能為70.0萬噸。
2017年草甘膦市場回顧。根據百川資訊統計,2017年我國共生產草甘膦50.48萬噸,2016年為50.51萬噸,產量基本持平,以年平均有效產能78萬噸計算((年初有效產能+年末有效產能)/2),行業平均開工率達到64.7%。其中,2017年大廠產量為43萬噸,小廠產量為7.5萬噸,2016年大廠與小廠產量分別為44.6萬噸和5.9萬噸,小廠的產量占比由2016年的11.7%提高到2017年的14.9%,也驗證了行業景氣上行周期中,小廠出貨量及開工率均在上行。
草甘膦行業開工率追蹤:2018年08月,草甘膦行業平均開工率69.9%(-12.7ppt.,月環比,下同),TTM開工率70.7%(+2.2ppt.)。大廠(產能在5萬噸及以上的企業)開工率75.2%(-16.0ppt.),TTM開工率增加至77.0%(+2.0ppt.);小廠開工率47.1%(+1.8ppt.),TTM開工率增加至48.4%(+2.4ppt.)。
草甘膦價格維持穩定,價差進一步擴大。目前草甘膦價格為28000元/噸(95%原粉華東地區價格),相對上月同期上漲500元/噸。甘氨酸價格增加至14200元/噸,IDAN價格維持13000元/噸,黃磷價格上漲至15700元/噸,草甘膦企業生產成本上漲。2018年8月草甘膦華東市場均價為27371元/噸,相比上年同期增加19.5%,月均價環比下降0.5%。
2018年草甘膦行業將維持較高景氣度。草甘膦行業洗牌進展順利,供求關系正在發生逆轉,價格反彈時產能不會大規模釋放,開工率提升將是主要的供給增量,而小廠出貨量及開工率的波動性,是草甘膦價格周期波動的主要驅動力。目前草甘膦開工率已處歷史高位,2018年行業幾乎沒有新增產能,僅江西金龍預計新增3萬噸,其他均不確定性較大,需求方面,受全球轉基因作物耕種面積持續增長以及國際制劑廠商補庫存的影響,草甘膦需求仍在增長,預計2018年草甘膦供應仍偏緊。另一方面,環保真正對草甘膦產業鏈產生約束在甘氨酸,環保持續高壓下,甘氨酸有望從“去產量”到“去產能”,供給縮減下價格將維持高位,從而對草甘膦成本形成強有力的支撐。
風險因素:轉基因作物種植面積增速不達預期;小廠開工率迅速提升;天氣因素。
