關鍵詞：農(nóng)藥
我們統(tǒng)計的國內(nèi)草甘膦行業(yè)裝置數(shù)量為16套,相比上月減少2套,目前總產(chǎn)能為70.0萬噸,相比上月減少2.5萬噸,主要為華星化工1.5萬噸IDA法產(chǎn)能和捷馬化工1萬噸IDA法產(chǎn)能長期停產(chǎn)所致。
2017年草甘膦市場回顧。根據(jù)百川資訊統(tǒng)計,2017年我國共生產(chǎn)草甘膦50.48萬噸,2016年為50.51萬噸,產(chǎn)量基本持平,以年平均有效產(chǎn)能78萬噸計算((年初有效產(chǎn)能+年末有效產(chǎn)能)/2),行業(yè)平均開工率達到64.7%。其中,2017年大廠產(chǎn)量為43萬噸,小廠產(chǎn)量為7.5萬噸,2016年大廠與小廠產(chǎn)量分別為44.6萬噸和5.9萬噸,小廠的產(chǎn)量占比由2016年的11.7%提高到2017年的14.9%,也驗證了行業(yè)景氣上行周期中,小廠出貨量及開工率均在上行。
草甘膦行業(yè)開工率追蹤:2018年06月,草甘膦行業(yè)平均開工率75.4%(-4.9ppt.,月環(huán)比,下同),TTM開工率66.4%(-0.1ppt.)。大廠(產(chǎn)能在5萬噸及以上的企業(yè))開工率80.0%(-8.3ppt.),TTM開工率增加至72.6%(+0.0ppt.);小廠開工率55.4%(+4.3ppt.),TTM開工率增加至45.0%(-0.2ppt.)。
草甘膦價格維持穩(wěn)定,價差進一步擴大。目前草甘膦價格為27500元/噸(95%原粉華東地區(qū)價格),與上月同期持平。甘氨酸價格回落至13700元/噸,IDAN價格上漲至13000元/噸,黃磷價格維持15400元/噸,草甘膦企業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降。2018年6月草甘膦華東市場均價為27433元/噸,相比上年同期增加38.7%,月均價環(huán)比上漲7.8%。
2018年草甘膦行業(yè)將維持較高景氣度。草甘膦行業(yè)洗牌進展順利,供求關系正在發(fā)生逆轉,價格反彈時產(chǎn)能不會大規(guī)模釋放,開工率提升將是主要的供給增量,而小廠出貨量及開工率的波動性,是草甘膦價格周期波動的主要驅動力。目前草甘膦開工率已處歷史高位,2018年行業(yè)幾乎沒有新增產(chǎn)能,僅江西金龍預計新增3萬噸,其他均不確定性較大,需求方面,受全球轉基因作物耕種面積持續(xù)增長以及國際制劑廠商補庫存的影響,草甘膦需求仍在增長,預計2018年草甘膦供應仍偏緊。另一方面,環(huán)保真正對草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生約束在甘氨酸,環(huán)保持續(xù)高壓下,甘氨酸有望從“去產(chǎn)量”到“去產(chǎn)能”,供給縮減下價格將維持高位,從而對草甘膦成本形成強有力的支撐。
風險因素:轉基因作物種植面積增速不達預期;小廠開工率迅速提升;天氣因素。
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