關鍵詞：尿素
要想判斷尿素的走勢，筆者認為需要解決兩個方面的問題，一是國內的尿素需求量大約是多少；二是國內的供應量大約是多少，兩者對比，如果供大于求，那么尿素必然尋找成本支撐；如果供小于求，那么價格就可能再創新高�？瓷先ズ芎唵危铍y的是對需求量做出預測。關于國內真實消費量的口徑，眾說紛紜，但基本都是用來支撐自己的論點的，因此都不可取�？紤]到消費習慣的延續性，筆者試圖通過同歷史的對比來打開這扇窗口。
筆者根據國家統計局的數據統計了2012年11月份至2017年10月份五個年度內國內尿素的表觀消費量，分別是6183萬噸、5961萬噸、5974萬噸、6216萬噸和5545萬噸，（注：用上年的11月份至當年的10月份作為一個統計年度，同中國的農業種植時間比較相似，故采用之），均值為5975萬噸，筆者認為5900萬噸接近過去五年國內尿素的真實消費量。
有人會說，這個數據太大，不可信。筆者就用反證法證明之：假如中國尿素的消費量只有5800萬噸，那么五年下來，國內的尿素庫存積累將達到879萬噸，必然會出現尿素庫滿為患的情況，但我們并沒見到尿素社會庫存的高企，相反的是都反映尿素社會庫存很少。事實上，在這五年里，三個表觀消費量低于6000萬噸的年份，尿素都出現了一段很好的走勢，分別是2014年6月至2014年10月、2015年4月至2015年7月和2017年5月至年底，而在高于6000萬噸以上的年份，尿素幾乎是單邊下跌行情，這也從側面驗證了5900萬噸消費數據的可靠性。
有人會說，統計局數據偏大，從而高估了消費量。須知，筆者產量數據用的是統計局數據，而真實消費量也是用統計局數據得出的，遵循同大同小的原則，并不會造成系統的誤差。
再來回顧2017年尿素價格的走勢，大致可分為三個階段。第一階段為需求不足階段：雖然尿素產量下降，但2015/2016年的表觀消費量達到了6200多萬噸，超出5900萬噸的推測消費量約300萬噸，必然結轉到2017年上半年，使得2017年5月份之前的尿素走勢都不理想；第二階段為去庫存化階段：到了5月中下旬，隨著消費旺季的到來，尿素價格終于開始反彈，但受制于港口的去庫存化，使得反彈的力度并不強，這個階段持續到了7月底；第三階段為供應不足階段：到了2017年7月底，港口的去庫存化也已完成，但國內進入了消費淡季，尿素價格又再次跌破成本線，這個時間只持續到8月中旬，尿素價格就開始反彈，雖然其中有反復，但上漲是主基調。
2016/11---2017/10尿素表觀消費量大幅下降，并不是需求的下降，因此一方面尿素價格表現得很堅挺（全年價格尋求成本支撐的時間不足一個月，而且主要在需求淡季的時候），一方面造成結轉至2018年的庫存大幅減少，這就為2018年上半年尿素的緊平衡奠定了堅實的基礎。
有人會說，農產品價格這么低，2016/2017年的表管消費量下降可能是需求下降造成的，結轉庫存并不會少，針對這個問題，筆者下篇將重點討論。
