春耕化肥保供通知下發,淡儲招標啟動:2017年四季度后國內化肥市場出現階段性供給緊張、價格大幅上漲的情況,為保證2018年春耕用肥供應和保持價格穩定,1月15日,國家發展改革委聯合12部門下發了《關于做好2018年春耕化肥生產供應和價格穩定工作的通知》。1月17日,國家發展改革委經貿司、財政部經建司委托國信招標集團公司啟動2017/2018年度新增化肥淡季商業儲備承儲企業資格招標工作。本次公開招標數量為550萬噸。凡具備相應資質的化肥生產、流通企業均可投標,鼓勵流通企業和生產企業組成聯合體共同承擔淡儲任務。
春耕供需缺口已成一致預期,《通知》下發和淡儲出臺凸顯保供緊迫性:《通知》是近年來發改委聯合有關部門在春耕開始前的例行文件,但是今年下發時間較前兩年前移一個半月,且首次在文件名中將“價格穩定工作”作為另外一項重點。這反映了行業內關于后期春耕出現供需缺口的一致判斷,化肥價格仍面臨上漲壓力,改善供給緊張的局面十分急迫。我們測算按照目前尿素的日產量,假設國內消費量仍維持去年同期水平,則2018年1-4月春耕備肥及用肥季節尿素供需缺口約在300萬噸,這與本次淡儲計劃中尿素占比量相吻合。
開工和庫存仍處低位,尿素產量能否快速提升面臨考驗:我們認為政策指向明確:《保供通知》針對原料保障、開工提升和運力保障等舉措做出具體指引,從供給端確立了提升供應的基調;而淡儲招標出臺從需求端調動企業淡季開工的積極性,旨在提升目前極低水平的企業和渠道庫存。我們認為《通知》和淡儲計劃的實際效果仍有待考驗,關鍵在于目前偏低的開工率能否迅速得到改善和提升。我們對目前因限氣、環保原因導致短期停車或減產的產能進行了統計,測算出1-4月份潛在氣頭可恢復產量約160萬噸,潛在煤頭及焦爐氣可恢復產量約為223萬噸,天然氣供給和環保限產仍是決定這些產量后期能否釋放的重要因素。
