11月份尿素行情在疲軟中度過。金聯創分析師蔡英超表示，從金聯創尿素價格指數來看，截至11月27日的1699點，比11月初下滑14點。不過月底山東地區卻出現了小幅反彈，據金聯創統計，27日山東地區低端價格普遍上調20~40元/噸，究其原因，一是下游工業需求較之前略有好轉，前期價格下滑后企業有訂單簽訂，支撐行情；二是開工近期有所下滑，供應偏低。
開工繼續下滑
由于環保以及下游化工產品行情較好，尿素企業減產或者轉產情況較為普遍，造成開工持續性下滑。截至上周，國內尿素市場平均開工在57.50%，較11月第一周環比下滑1.19%，而且進入冬季，由于天然氣供應緊張等因素，國內尿素開工將繼續呈現下滑走勢。據悉，由于原料問題，四川美氰化工、河南中原大化裝置已經停車，而且四川天華和四川瀘天化也計劃于12月份停車檢修，氣頭企業由于原料問題造成的減產或者限產，將進一步拉低國內開工，會給市場或多或少帶來一定支撐。
工業需求等待復合肥
復合肥、板廠、三聚氰胺為尿素行業最重要的下游需求。板廠由于環保等原因開工較往年偏低，但是需求方面還算穩定。三聚氰胺產能本就不高，據金聯創監測，僅在177.9萬噸，2017年全年開工率為59.53%，產量在105.9萬噸左右，對于尿素的需求量達到318萬噸，從尿素少則年產5000萬噸的產量來看，三聚氰胺的需求對于尿素支撐有限。由此看來，最重要的自然是復合肥需求，據往年數據，復合肥對于尿素的年需求量能達到1000萬噸以上。2017年即將結束，往年此時復合肥已經加大馬力開始生產，對于尿素的需求量也大幅增加，但是今年情況有所不同。由于冬儲政策給出的價格偏高，下游接受較慢，復合肥企業收款并沒有想象中的理想，這造成復合肥行業開工偏低，目前僅在4成左右，對于尿素的需求量自然難有提升。后期復合肥的需求將是短期最大的需求增長點，復合肥如果開始備貨生產，將在一定程度上推漲市場行情。
是否還要冬儲？
農業需求為尿素行業最重要的需求點，據金聯創統計，雖然我國尿素農業需求量呈現不斷下滑的走勢，但是近幾年也能達到2500萬噸以上，占全年尿素產量的50%左右。往年冬儲往往在農需方面有一定的占比，不過從2015年開始，似乎有所減弱，就今年的情況來看，是否需要大量冬儲呢？首先環保力度嚴格，帶來的不僅是尿素產量的降低，同時也會造成下游需求面的大量減少，對于尿素來講真是禍福難定。其次，國際行情在大幅下滑，近期將從心態上給國內市場帶來利空，印度后期標購能帶來多大支撐還是未知。單從這兩方面來看，尿素后期的行情未知性較大，冬儲仍有一定風險。因此，大量冬儲大可不必，不過在一定的價格低位，可以適當拿貨。
對于2017年接下來的行情，蔡英超表示，必然是供需的博弈，開工仍將繼續下滑，靜等復合肥開工的提升，普遍認為12月份復合肥企業將會開始采購；同時印度還有標購計劃，將是推漲整個國際市場的主要因素，屆時也將提振國內市場信心；加之原料繼續維持高位，企業成本偏高，就成本來看，企業暫無理由大幅下調出廠價格，未來尿素市場仍有操作機會。（何曉曦）
