關鍵詞：尿素
9月25日印度尿素招標，此舉被業內視為決定國內尿素價格漲跌的重要指標。自進入9月以來，山東、山西等主產區尿素出廠報價漲幅高達200元（噸價，下同）。尿素價格大漲，業內“賭后市”的操作限于中小型經銷商，大型經銷商或省級農資公司普遍按需采購，尿素價格越高，新單成交量越少，最終形成觀望局面。
印度招標差強人意9月25日印度招標揭曉，西海岸最低到岸價286美元，由Koch公司投標；東海岸最低到岸價284.61美元，由Aries公司投標。總投標量達到106.9萬噸，另有15萬噸可選擇量。由于兩輪招標間隔時間短，國內認為印度國內貨源不足，投標價格大幅上調也屬預料之中，雖未及300美元以上的預期價位，到岸價能達到285美元左右也算差強人意。
中國到印度東海岸運費約為13美元，中國尿素離岸價折合270美元。按照匯率6.59計算，國內尿素集港價可達1729元（包含中間商利潤、增值稅、運費）。以山東為例，運費按80～100元計算，去掉13%的增值稅及利潤，出廠價可達1620～1640元，與本地主流內銷價基本吻合。
印度9月25日的招標也被業內視為9月8日招標的補標。上一輪意向采購量50萬噸，但在印度還盤后，只成交了32.5萬噸，比預期少了17.5萬噸。僅隔半個月，新的到岸價漲了40美元左右。當前不確定印度是否會在還盤上做文章，又或者直接棄標，但從國際市場消息透明的角度分析，貿易商斷然不會在沒吃準印度是否缺貨的情況下肆意大幅提價。
反觀中國港口，尿素港存總量47萬噸左右，其中小顆粒不足14萬噸。如果獲得此標出口機會，270美元以上的離岸價對國內廠商雖算不上大賺，至少有利可圖。集港需求或再度成為利好支撐。
尿素內銷參標明朗 本月國內尿素市場熱點頗多。從政策對上下游的影響，到尿素生產成本大幅提升，再到國際市場價格大漲，更有兩輪印度招標，大多數廠商已經有了操作的心理價位。
首先，從出口角度看，投標價過高，印度少量成交的可能性大。而中國270美元的離岸價對應1729元的集港價，為尿素淡季樹立了標桿。特別是當前港存有限，集港需求恰好消化了部分尿素產量。
其次，發改委為穩定煤炭市場，發文強調保障供應。前期囤煤的貿易商已有出貨跡象，政策的調控預期加強，但當前的尿素成本已水漲船高。初步統計，9月尿素成本同比提高約250元。若以去年9月下旬到10月上旬主流出廠價1200～1250元為基準，合理的尿素報價范圍在1450～1500元。
最后，由于前期尿素行情不確定，加之高成本壓力，多數停車企業未復產，開工率未提高。尤其在傳統需求淡季，工廠繼續控制開工水平，為尿素高價提供了支撐。
國內尿素市場行情將暫時維穩，待9月28日成交結果公布，尿素出口局面才能進一步明朗。不過，筆者認為，本輪印標價格確實低于預期，與內銷價持平的局面頂多為國內市場提供支撐，促漲的動力略感不足，不排除市場價格會以成本為參標盤整回落。隨著國慶假期來臨，工廠或有暗降促銷操作，屆時山東、河北等地的尿素成交價有望在1600元附近盤整。
