□楊盧義
國內農業春耕行情推遲啟動，工業需求同樣面臨采購減少、放緩的情況。因缺少上漲動力，尿素開始新一輪跌價過程。
利空致內需疲軟
近期尿素市場下游利好匱乏，整體需求疲軟或者萎縮。
從短期來看，造成春季尿素市場內需萎縮的因素有三項：一是業內對春節長假過后的尿素局地市場存有缺貨預期，在近期鐵路以及汽運物流好轉后，利好被快速抵消，導致經銷商補貨積極性偏低。二是開工率備受關注。據了解，國內尿素開工率已回到60%～63%的水平，全國平均日產尿素量在15萬噸以上。這樣的生產狀態、開工率回調度的速度已很難被視為行情利好，業內對后期市場供應有了過剩預期。三是東北地區農業采購需求在化肥淡儲期未見明顯啟動，隨著東北地區種植結構及用肥架構調整，尿素剛需或面臨大量削減狀況。
后市仍存變數
換個角度來看，本輪尿素價格回落，更像是節后慣性漲價的休止符，但也為尿素市場提供了新一輪操作的機會。國內春耕農業尿素剛需尚未被釋放，加上近日政策以及廠商博弈中存在諸多不確定因素，一些業內人士坦言，之前本不被看好的3月行情將被重新定義。
從政策面看，本年度第一次環保檢查已經開始，檢查組人員已經下到河北、河南兩地的煤化工及下游企業，這能否即時抑制住從節前到節后尿素企業快速上調的開工率呢？另有消息表明，環保檢查對煤炭企業也有一定要求。春節長假過后，國內煤炭貨源便出現了偏緊狀況。雖然采暖用煤需求逐步回落，煤炭消費進入傳統淡季，但聽聞相關部門正考慮在3月中旬供暖季結束后恢復每年276個工作日生產，以保證國內煤價平穩運行，不至于像2016年那般上半年大跌、下半年大漲。穩定煤價也能給尿素行情帶來一定的成本支撐。
從需求面看，本輪尿素跌價在業內預料之中，但跌價幅度卻超出了預判。本來預測出現30～50元（噸價，下同）的結構性回調，不到一周時間便跌了50~80元，甚至還有繼續下滑的空間。雖然國內農業需求尚未啟動，但新一輪尿素補采合適的時間點，恐怕要等到價格回落到合理的范圍之后了。國內工業需求同樣如此，偏高的報價抑制了復合肥企業及下游工業用戶的采購熱情。從價格博弈角度考慮，需求或將在尿素出廠價進一步下探后回歸。
采購需求推遲
下游廠商對尿素高價的博弈2月中旬已啟動。從成本支撐角度考慮，超過1550元的價格對多數尿素生產企業而言均有利可圖。換句話說，本輪尿素價格調整，至少要從1600元以下看。至于更深的跌幅，恐怕還要從春季市場供求狀況及市場操作來分析。另外，當前國內大部分地區仍屬低溫天氣，直接導致農業需求推遲啟動。尤其是東北地區，在缺少農業需求的春耕行情中，市場供求確實存在一定的未知數。
對經銷商來說，盡快消化掉前期庫存是很現實的問題。至于新一輪采銷動作以及工廠價位的調整，只希望包括煤炭減產、環保政策、農業春耕剛需等在內的不確定因素能盡可能為尿素行情提供底價支撐。
從漲跌周期角度分析，此番回調至少會持續到3月上旬，北方主產區出廠報價或跌至1550元。因此，基層下一階段的操作，將是少數經銷商抄底、多數經銷商隨進隨出。
