事件:國務院關稅稅則委員會日前發布《2017年關稅調整方案》,自2017年1月1日起實施,其中涉及化肥出口關稅的細則主要包括:1)取消尿素、氯化銨等氮肥,磷銨、重鈣等磷肥全年出口關稅(其中2016年尿素出口稅率80元/噸,磷酸二銨及磷酸一銨出口稅率100元/噸,氯化銨、重鈣等出口稅率為5%);2)三元復合肥全年出口稅率由2016年的30%下調至20%;3)氯化鉀及硫酸鉀全年出口稅率維持為600元/噸;肥料用硝酸鉀、磷鉀二元肥料等維持5%的全年出口稅率。
尿素、磷銨等出口關稅取消,利于2017年出口形勢轉好。《2017年關稅調整方案》取消了尿素、氯化銨等氮肥,磷酸二銨、磷酸一銨和重鈣等磷肥的出口關稅。在2017年新關稅政策下,若以同樣的中國港口FOB價格計算,尿素對應的出口完稅價格相比2016年將高出80元/噸,磷銨出口完稅價格將高出100元/噸,出口企業受益明顯。同時尿素、磷銨等出口關稅的取消將有助于提升我國氮磷肥企業出口積極性,增強出口競爭力,有利于來年出口銷量的提升。
三元復合肥出口稅率適當下降,推動海外市場拓展。同時,本次關稅調整方案中,三元復合肥的出口稅率由30%下調至20%,總體有利于復合肥企業開拓在種植結構和用肥習慣均與中國南方比較相似的東南亞市場。海外市場的拓展將助力消化國內過剩復合肥產能,并拓寬復合肥企業的市場空間。
化肥行業供需趨好,春耕旺季將迎來市場回暖。經過2016年的低迷期,我國化肥行業整體供需格局已經趨于好轉。以尿素為例,據最新統計,2017年國內尿素有效產能或不足8000萬噸,而國內加出口需求在7000萬噸左右,供需格局趨于良好。伴隨春耕旺季到來,加之經銷商補庫存需求,尿素有望迎來需求爆發,并推動尿素價格超預期上漲。磷鉀肥及三元復合肥等價格在旺季需求驅動下也有望迎來春季上漲行情。而本次關稅政策的公布,進一步對氮磷肥和復合肥出口形成利好,助力化肥市場回暖。我們建議重點關注華魯恒升(尿素)、陽煤化工(尿素)、金正大(復合肥)、史丹利(復合肥)、新洋豐(復合肥、磷肥)、興發集團(磷肥)、鹽湖股份(鉀肥)等。
