近日，除個別公司外，大多數上市公司的2015財務報告已經披露完畢。記者統計了21家農藥（多元業務公司只統計農藥業務）上市公司財務報告后發現市場的總體特征是：形勢較為低迷。主要表現為需求增長緩慢、產品同質化競爭激烈、產品出口量價齊跌。此外，并購重組有望成為常態。隨著陶氏與杜邦公司宣布合并、中國化工天價收購先正達等并購案一一落地，多家上市公司預計行業并購重組迎來常態化。
　　國內外行情均低迷
　　糧價較低成為主因
　　中國是農業大國，也是農藥生產和需求大國。目前國內農藥生產能力與產量已處于世界前列，但農藥行業正處于低成長時期，需求增長緩慢，產能剛性過剩，無序同質低效競爭激烈，導致整個行業已進入微利時代。
　　據中國農藥工業協會統計，2015年中國農藥價格指數（CAPI）整體上呈現下跌態勢，其中1月、3月和4月份指數較高，CAPI值均在84.0以上；但進入四季度，CAPI指數再創新低，10～12月均在75.0以下。
　　與國內市場相比，農藥企業的出口行情也不容樂觀，數據顯示：2015年中國共出口農藥117.5萬噸，同比增加1.2%，但出口金額卻為35.5億美元，同比減少14.5%。其中，殺菌劑出口量和出口金額均保持增長態勢，增幅分別為10.2%和5.3%；殺蟲劑出口量為22.5萬噸，同比減少 5.6%，出口金額達到9.0億美元，同比減少15.6%；除草劑出口量為82.0萬噸，同比增加1.7%，出口金額為21.0億美元，同比減少 18.1%。
　　據聯合國糧農組織（FAO）披露的數據顯示，2015年全球食品價格指數比2014年下跌近19%，也是全球糧食價格連續第4年下跌，同時創下7年最大跌幅。
　　對此，根據收集的大量市場信息以及結合跨國公司對行業的預測，沙隆達預計，2016年中國農藥市場依然低迷，產品價格將維持低位運行，行業未來的發展將受到下游糧食作物價格的影響，從目前國家糧食的產量和消費情況來看，短時間供大于求的問題仍然不會得到解決。
　　據悉，目前全球谷物正面臨供應寬松以及需求溫和的問題，2015年全球谷物庫存均值為4.88億噸，較上年增長5.17%，庫存增速較快。因此，未來糧價將會形成穩中繼續下滑的走勢。國內方面，根據全國31個省級植保站初步預測統計分析，2016年中國農藥需求總量（商品量）預計為96.17萬噸，折百量為30.48萬噸，比上年減少6.18%。由此可見，農藥行業未來承受著相當大的壓力。
　　多年來，中國農藥行業一直存在著產業結構不合理、產品同質化和產能嚴重過剩現象，導致產品的惡性競爭，國際競爭力嚴重落后于發達國家，“高產量、高成本、低價格、低收益”是中國農藥行業的普遍特征。一方面，生產要素的單位成本上升，安全環保投入不斷加大，運輸成本不斷提高，而產品銷售價格難以提高，因此產業利潤呈下降趨勢，同行業的競爭不斷加劇。
　　利民化工披露的財報顯示，2015年公司產品市場需求較為旺盛，可能會吸引國內外其他農藥企業加大投入，實現技術優化和產能擴張，從而加劇市場競爭，導致主要產品價格下跌、毛利率下降，影響公司的盈利能力。近年來，該公司半數以上的毛利來自于代森類產品，目前代森類產品主要面臨來自印度廠商的競爭。印度代森類產品產能規模較大，如果其采取價格競爭策略爭奪市場，將對公司代森類產品的市場拓展和毛利率造成不利影響。此外，報告期內，公司自營出口收入占主營業務收入的比重較高，預計未來一段時間內自營銷售收入仍將保持這種狀況。目前，公司自營出口主要以美元報價和結算，匯率隨著國內外政治、經濟環境的變化而波動，具有一定的不確定性。如果人民幣持續升值，以外幣標價的產品價格將上升，將影響公司出口產品的競爭力。
　　草甘膦頹勢最明顯
　　多公司業績受拖累
　　2015年國內除草劑市場受多重因素影響，表現平淡，草甘膦、百草枯等大品價格不斷下滑，市場低迷。以草甘膦為例，2015年草甘膦下游需求不如預期，產能過剩導致行業無序競爭加劇，造成草甘膦價格持續下跌。2015年，國內草甘膦原藥價格在經歷了幾次振幅不大的起伏后，目前停滯在1.8萬～1.85萬元/噸左右的低部區間。不僅如此，2015年中國草甘膦出口數量為52.63萬噸，減少14.53%，出口額為12.72億美元，減少39.24%。不少以草甘膦為主營業務的上市公司的業績也出現了大幅下滑。
　　3月22日，江山股份披露的財務報告顯示，報告期內公司農藥產品實現收入17.89億元，同比減少3.13億元，降幅14.89%，由于草甘膦銷售價格下降，導致公司毛利率以及毛利總額大幅減少。
　　此外，3月18日沙隆達披露的業績也顯示，2015年農藥行業受經濟低迷、油價糧價下跌、需求疲軟、環保重壓等因素影響，企業經營面臨較大的困難，草甘膦、百草枯等主要產品價格下滑幅度較大。報告期內，公司實現營業收入21.7億元，同比下降30.70%，其中出口創匯1.92億美元，同比下降 38.0%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.42億元，同比下降71.16%。
　　截至記者發稿時，國內另一家草甘膦骨干生產企業新安股份尚未披露2015年財務報告，但公司去年10月30日披露的三季報顯示：2015年1～9月，公司實現營業收入57.21億元，比上年同期減少3%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻由同期的9440.2萬元變為虧損1.51億元，下降了260.75%。
　　對此，生意社化工分社草甘膦分析師胡啟鳳認為，進入2016年，草甘膦市場仍難以回升，市場供應和需求嚴重不平衡，國內草甘膦產能明顯過剩，同時國外需求市場近幾年受惡劣天氣影響，導致作物種植受影響，草甘膦用量明顯下滑，所以預計2016年草甘膦市場大幅反彈可能性極小。
　　環保型農藥成亮點
　　公司收入利潤雙增
　　盡管去年上市公司的業績整體平平，但其中也不乏一些公司表現得可圈可點。為此，記者特意選取了幾家企業進行分析。
　　一是利民化工。2015年，公司實現合并營業收入8.35億元，同比增長10.1%；實現凈利潤6,754.33萬元，同比增長38.84%。報告期內，公司的IPO募投項目之一年產25000噸絡合態代森錳鋅原藥及系列制劑技改項目順利完成并投產，大幅提高了公司主導產品代森錳鋅的產品質量和收益。受益于代森錳鋅的產能釋放，報告期內公司銷售收入比2014年有了顯著增長。
　　在國內市場方面，公司加大了制劑類產品的市場銷售力度，重點加大高端制劑產品的市場推廣，提高差異化水平，占有更多的市場份額。國際方面，公司積極開拓國際市場，加快全球布局，對重點區域市場加快自主登記的比重，對不具備條件的區域尋求與當地經銷商或大公司開展渠道合作。例如，建立利民化工（柬埔寨）有限公司，加強在東南亞地區的布局；在穩定坦桑尼亞市場的基礎上，積極拓展肯尼亞等東非市場。
　　二是利爾化學。2015年，公司實現合并營業收入14.89億元，同比增長13.03%；實現歸屬母公司凈利潤 1.38億元，同比增長49.82%。報告期內，公司完成了草銨膦技改擴能，順利實現滿負荷生產，并通過后續進一步技改，公司草銨膦原藥成品線現有年產能 3000噸左右；此外，公司廣安利爾草銨膦中間體10000噸/年氨基腈項目已取得省環保廳的環評批文，并正在積極申請辦理農藥生產資質。公司利用自身技術優勢，解決了草銨膦生產中格式反應控制及放大等重大工程化技術難題， 掌握了草銨膦合成關鍵技術，現已成為國內最大規模的草銨膦生產企業。
　　 2016年公司將全面推進各個項目建設，完成對綿陽本部現有草銨膦原藥生產線的技改擴能，使公司綿陽基地草銨膦原藥產能達到5000噸/年；建設1000 噸/年氯氨吡啶酸生產線；推進廣安基地草銨膦中間體10000噸/年氨基腈項目建設，加速推進取得廣安利爾農藥生產定點資質。
　　超大規模并購重組
　　整合成為御寒之道
　　2015年，全球經濟復蘇乏力、農產品價格走低、庫存水平趨高等一系列利空因素導致全球農藥市場需求疲弱，在嚴峻的市場環境下，農藥企業銷售業績普遍下滑。據Phillips McDougall初步統計，2015年全球植保銷售額下降8.5%，至518.35億美元。同時，行業融合進程加快，世界農藥六大跨國公司中已有3家并購整合。
　　“未來一段時間，農藥行業的橫向兼并和縱向整合將成為主旋律。從全球農藥產業的發展軌跡來看，國際大型跨國農化公司利用合并重組整合全球農藥市場已成為農化市場一個主要特點。2015年以來，連續發生了杜邦和陶氏合并、中國企業發起收購瑞士先正達公司等超大規模兼并重組事件。當前中國農藥行業與其他行業一樣面臨一些突出矛盾和問題，行業集中度低，技術落后，產品老化，附加值低，特別是結構性產能過剩比較嚴重。”方正證券分析師祖廣平表示。
　　祖廣平還指出，大型農藥企業以及區域性龍頭企業將在未來的兼并重組浪潮中處于主導地位，贏得加快發展的機遇。同時行業呈現出農藥原藥企業向制劑擴張獲得營銷渠道、農藥制劑企業向原藥延伸掌握農藥品種的主動權兩大趨勢。因部分農藥品種產能嚴重過剩，短期看農藥產品仍將面臨激烈競爭的局面。