關鍵詞：一銨
按照往年慣例，全國磷復肥產銷會后復合肥冬儲市場啟動，但目前市場沒有表現出啟動跡象。而當前一銨庫存量大、企業開工率較高。預計短期內國內政策不會再有 “大動作”，后期一銨價格運行將以市場供需為導向。筆者預計，復合肥企業會等待一銨廠家出臺更多優惠政策，后期一銨價格依然存在回落風險。
政策因素致成本上升
增值稅恢復征收和取消電價優惠會直接間接地增加一銨成本；出口解綁，令一銨出口機會增多，國內供應有所減少。三因素疊加，按理說一銨價格會升高，但國內一銨價格并未上漲。
全年取消出口淡旺季 今年1月1日化肥出口取消了淡旺季窗口，磷肥實行統一的100元(噸價，下同)關稅。雖出口窗口全面放開，但出口略顯平平。2014年下半年一銨出口量逐漸增長，而2015年從5月份的56.98萬噸逐漸下滑至當前20萬噸左右的水平，下半年每個月的出口量均比2014年下降。以9月份為例，9月份一銨出口19.48萬噸，2014年同期出口21.84萬噸，同比減少10.8%。
化肥電價優惠取消 用電優惠取消，一銨成本增加。自2015年4月20日起，化肥生產用電執行相同用電類別的工商業用電價格；優惠價差較大的地方，分兩步到位，2016年 4月20日電價優惠全部取消。電價優惠取消直接增加了一銨成本。以55%粉銨為例，一銨耗電量在110～130千瓦時，各地化肥用電平均漲幅為0.1元/ 千瓦時，成本增加11～13元。電價上調，液氨價格上漲，液氨耗電1500千瓦時，也就是說液氨方面的成本上漲幅度在20~30元。總體來看，取消化肥生產優惠電價后，一銨成本增加30~40元。
增值稅恢復征收 2015年9月1日化肥恢復征收增值稅。以湖北55%粉銨為例，出廠售價為承兌2050元，折合現匯約2020元，可抵扣原料項目（除去人工等費用約 300元）約1515元，銷項稅為232.39元（2020÷1.13×0.13），進項稅為220.13元（1515÷1.17×0.17），增值稅約為12.26元，成本略上行。很多廠家磷礦石自產自用，并無增值稅發票，除去磷礦石成本約705元，進項稅為117.70元（810÷1.17×0.17），增值稅約為114.69元，占售價的5.7%。增值稅的復征對一銨市場的不利影響明顯。
出口需求大幅減少
巴西是中國一銨主要出口目的國。2015年1～9月，巴西國內市場化肥銷量累計2233萬噸，同比減少5.9%；1～9月巴西化肥產量累計673萬噸，同比增加3.2%。銷量減少和產量增加，巴西化肥進口量有所減少。同時，由于巴西大豆種植需求減少，1～9月，巴西磷肥銷售總量累計374萬噸，同比下降 9.4%，一銨主要進口國巴西的磷肥進口量減少。去年異軍突起的美國，今年也未現采購狂潮，且今年出口量較多。在兩者的影響下，國際貿易市場競爭加劇。巴西當前未出現大量采購計劃，預計后期國內一銨出口也是平平。
因出口窗口限制的解除，本年度前兩季度國內市場壓力較小，5月份出口量達到56.98萬噸，在博弈中廠家占據主導。而進入三季度，全球需求疲軟，國際新單成交量較少，后期出口需求呈現遞減趨勢，預計10月份國內一銨出口量低于去年同期。
國內需求下滑
2015年初，一銨價格走勢較平穩；3月份時企業開工率一般，供應量不足；夏季市場化肥需求較大，另外，因出口高峰在5月份，4～6月國內一銨價格漲幅較大；三季度出口量有所回落，企業開工率平穩，但國內市場需求下滑，價格出現了100元左右的波動。
