雖然2015年上半年國內經濟整體并不景氣，但在國家連續出臺刺激經濟增長政策扶持下，A股上市公司終于一改今年一季度營收環比大幅下滑局面，取得二季度單季營收及凈利潤雙雙環比大幅增長。數據統計顯示，2780家上市公司整體實現營業總收入140040.81億元，同比增長1.46%；整體創造歸屬于母公司凈利潤14165.11億元，同比增長10.2%.從記者統計的25家化肥上市公司來看，2015年的凈利潤達到234831.87萬元，同比大幅增加125.39%，平均銷售毛利率達到15.85%，同比增加2.26%.總體看來，氮肥和磷肥行業去年出現大面積虧損，但今年磷肥行業全部實現盈利，氮肥行業虧損企業數也同比減少。其中四川美豐、華昌化工等企業均實現扭虧為盈，華魯恒升、魯西化工的凈利潤依然維持高速增長。這主要得益于今年氮肥和磷肥價格均出現上漲，企業盈利上升。鉀肥企業業績則相對平穩，變化不大。
氮肥：虧損企業同比減少
從2015年的上市公司半年報可以看出，雖然化肥行業整體實現盈利，但氮肥企業的依然有虧損，主要集中在氣頭企業。無論是是滄州大化、赤天化還是建峰化工，2015年的凈利潤均出現虧損。
其中滄州大化上半年實現凈利潤-23451.9萬元，同比下降476.21%.公司表示，由于尿素裝置冬季檢修及因天然氣管線重新鋪設暫停生產，公司尿素裝置生產時間較短，市場價格變動對公司未產生較大影響，公司化肥板塊大幅虧損。
赤天化在報告期內實現營業收入149663.06萬元，同比增長3.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-13243.89萬元，同比增長4.24%.公司表示，面對瞬息多變的市場環境，公司積極應對并采取有效措施，盡力將市場因素變化對公司產生的不利影響降至最低程度。不但加大對天然氣供應的協調力度，為保障公司’氣頭’生產裝置恢復開車奠定了堅實基礎，而且優化工藝操作，確保公司’煤頭’生產裝置實現穩定運行。
建峰化工2015年1-6月公司實現銷售收入16.94億元，同比增長0.44%；實現凈利潤為-1.92億元，較去年減虧1.95%.公司表示，報告期內，公司主產品價格低位運行，新投產聚四氫呋喃產品市場持續下行是導致虧損的主因，面對困難形勢，公司積極推動天然氣價格政策的落實和供應保障并加快結構調整步伐，尿素差異化產品增量增利效果顯著。
雖然氣頭尿素企業出現虧損，但虧損幅度在減少，與此同時，四川美豐、華昌化工等企業在上半年通過積極轉型已實現了扭虧為盈。另外華魯恒升、魯西化工凈利潤則依然維持增長。
其中四川美豐上半年實現營業收入18.9億元同比減少19.1%，歸屬母公司凈利潤4569萬元同比大增136.3%，實現扭虧為盈。公司2015年上半年業績大幅增長的主要原因是尿素和復合肥業務呈現量價齊升的態勢同時公司狠抓降本減費生產成本進一步下降。此外公司轉型升級清潔能源和產品結構調整戰略也初見成效開始形成新的利潤增長點。
魯西化工報告期內公司實現營業收入69.03億元同比增長15.01%；實現歸屬于上市公司的凈利潤2.78億元，同比增長58.33%.公司表示尿素業務和化工業務毛利率提升帶動業績增長的主因。2015一季度，公司尿素業務營收12.39億元，同比增長12.78%，毛利率15.62%，同比提升3.09%；公司化工業務營收28.50億元，同比增長19.07%，整體毛利率16.44%，同比提升2.43%.華魯恒升實現營業收入46.73億元，同比減少0.62%；實現歸屬母公司凈利潤5.26億元，同比增加27.75%；毛利率20.76%，同比提高4.08%.公司表示，尿素為盈利主要來源。2015年上半年公司主要產品尿素均價達1683元/噸，同比上漲4.8%，而公司主要原料無煙末煤均價則達到475元/噸，同比下降20.6%.今年上半年公司尿素產品毛利率達到27.24%，同比提高11.13%，實現毛利4.08億元，同比增長98.90%，在公司毛利中的占比達到42.17%.氮肥行業雖然在2015年上半實現了業績增長，但仍有部分企業依然深陷虧損境地，可以說在一定程度拉低的化肥上市公司的整體業績。面對目前出口不利、國內需求增速放緩的局面，氮肥下半年的價格已經呈現下滑趨勢，未來氮肥行業的業績好轉跡象或將難以持續。
磷肥：企業全部實現盈利
受益于我國化肥出口關稅下調，磷肥主要消費國庫存低位和需求趨勢回升，以及磷礦資源限制導致的主產地北美磷肥進出口逆轉等利好影響，國際磷肥的供需格局大幅好轉。上半年我國二銨和一銨的出口分別為282萬噸和139萬噸同比分別大幅增長121.88%和133.60%.因此，2015年磷肥上市公司的業績全面實現盈利。
作為國內最大的磷肥上市公司，云天化2104年上半年虧損9.6億元，但今年上半年共實現營業收入254.24億元，同比上升7.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3430.71萬元，實現大幅扭虧。公司表示，磷肥景氣持續是業績大幅扭虧的主因。報告期內公司營收同比上升7.89%，主要原因是主業磷肥產品的價格和銷量雙雙回升。受益于磷肥出口同比的大幅回暖，公司的生產負荷大幅提升，上半年公司磷肥產量260萬噸，同比增長12%，二銨和一銨均價同比分別上漲12%和7%.雖然報告期內公司出口收入大幅下降24.84%，但國內收入卻大幅增長21.30%，主要原因是國內市場磷肥盈利好于海外，在海外需求旺盛導致國內磷肥出口量大增和磷肥高生產負荷背景下，公司優先滿足國內市場需求。上半年公司綜合毛利率15.24%同比上升5.99%其中二銨和一銨的毛利率分別為32.02%和28.78%分別提升2.78%和3.83%.六國化工公司2015中期業績為5473萬元，較去年-5782萬元大幅扭負為正二季度單季實現凈利6100萬元，比一季度虧損的638萬也大幅好轉。公司表示，之所以業績出現明顯好轉的原因一是由于磷酸二銨和一銨市場價格同比上漲，且今年初以來公司售價呈逐步回暖趨勢；另一方面原因是公司對多個子公司加強整頓提效，鑫泰化工等子公司在通過停產整改而虧損顯著縮小，江西六國和湖北六國也在通過挖潛降費而降低虧損，下半年宿松六國還將計劃轉讓，子公司效益或進一步改善。
澄星股份2015年上半年公司實現營業收入12.95億元，同比增長5.48%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤0.2億元，同比增長8.72%.公司表示，2015年上半年，受國內經濟增速放緩趨于新常態，經濟結構調整任務依然艱巨，磷化工行業產能結構性矛盾突出等因素的影響，澄星股份在生產經營上進行了積極應對，通過有效組織經營生產，強化內部管理，取得較好的成效。公司在全力保障生產經營管理工作穩步推進的同時，積極推進水電、火電和磷礦、煤礦資源整合，持續深入內部挖潛，加快推進降本增效，多措并舉開展節能減排和發展循環經濟，研究探索產品升級換代，公司持續加大產品的對外銷售，積極培養和爭取新客戶，穩步拓展國內外市場，擴大了公司產品在國際國內市場的影響力和占有率，生產經營總體上保持了穩健發展的態勢。另外，公司募集不超過64億元，投向中低品位磷礦綜合利用等多個項目。其中6.1億元投向磷化工電子商務平臺及營銷配套設施項目。在此次增發中，公司大股東澄星集團將認購不低于10%的增發股份也顯示了對企業未來的發展信心。
目前印度磷肥處于進口持續提升期，三季度是磷肥消費高峰；巴西下半年進口環比上半年將明顯改善，全球主要裝置開工率維持在高位，下半年新增產能有限。磷肥全球供給增量有限，印度有望引領海外需求明顯增長，從而帶來磷肥價格底部上漲。目前國內磷肥已經迎來秋季備肥，在出口關稅下調，環保收緊和海外需求回升的長期利好下磷肥景氣有望持續。
鉀肥：業績平穩增長
鹽湖股份是我國鉀肥行業龍頭企業，鉀肥產能穩步擴張國內領先地位不斷得到鞏固。2015年隨著產能規模擴大，公司氯化鉀業務銷量有望維持增長，推動盈利提升。而化工項目（鹽湖綜合利用一期、二期項目等）短期內仍難以扭虧，減虧進度則需觀察公司項目負荷提升進度及相應化工產品的市場景氣情況。2015年鹽湖股份中報顯示，報告期內實現營業收入43.17億元，同比增長2.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比下降15.95%.報告期內，公司共生產氯化鉀216.11萬噸，同比增長14.37%.銷售氯化鉀177.7萬噸，與去年同期基本持平，平均銷售單價1.665.92元/噸，同比下降3.78%，而氯化鉀毛利率則比上年同期增長7.92%.化工項目一、二期虧損6.16億元，比去年同期虧損有所擴大。
公司表示，上半年公司化工產品銷售規模繼續擴大，帶動銷售收入小幅增長，但由于化工項目產品盈利能力低于鉀肥，公司綜合毛利率同比下降2.81%至48.45%.公司期間費用率同比提高4.32%至31.45%，中財務費用率同比提高了3.03%，銷售費用率同比提高0.99%.受上述因素影響公司營業利潤同比大幅下降，但由于報告期內公司收到鉀肥增值稅返還3.39億元，同比增加了1.77億元，縮小了凈利潤的同比降幅。報告期內公司鉀肥業務盈利維持增長態勢，而化工項目合計虧損額約為8億元，相比去年同期大幅擴大，是公司業績下降的主要原因。公司目前正在同春和集團及其關聯公司MAG公司就剛果120萬噸鉀肥項目進行洽談。我們預計該剛果鉀肥的主要銷售地可能在南美，巴西是鉀肥的主要進口國家之一，如果該項目達成，將有助于鹽湖’走出去’，提升其在行業內的地位和價格話語權。
自9月1日起國家將取消對化肥行業的增值稅優惠政策，原本鉀肥行業執行的’先征后返’政策也將一并取消。在這之前進口氯化鉀不征收增值稅，但是政策改變后，進口氯化鉀將在大合同價格的基礎上增加13%的增值稅，加上人民幣貶值的影響，進口氯化鉀的價格將出現上浮。因此國內的氯化鉀廠商或將借機跟隨進口氯化鉀漲價，將成本壓力向下游傳導，轉嫁部分因取消增值稅優惠政策帶來的不利影響。按照政策規定，進口無大的抵扣項，就按今年出廠價315美元/噸的大合同價格來計算，需繳納40.95美元/噸的增值稅。如政府方面無相應的保護措施，貿易商若想維持當前的利潤，只能在9月1日后將每噸價格上調約250元/噸。總體來看，氯化鉀總體仍然供大于求，相對的高價還可能影響需求，國際行情低迷，需提防明年大合同價格再次下降的可能，所以長期來看對于氯化鉀行情不應太過樂觀。
復合肥：依然維持高增長雖然近年來化肥上市公司的整體業績一直不容樂觀，但復合肥企業的業績卻一枝獨秀，2015年上半年，國內復合肥企業的業績依然維持高增長，無論是國內復合肥龍頭企業金正大，還是新洋豐、史丹利、新都化工，凈利潤增長都達到20%以上。
作為全國收入規模排名第二的復合肥龍頭企業，新洋豐，2015年上半年實現營收54.43億元，同比增長35.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4億元，同比增長43.59%，扣非后凈利潤為3.97億元，同比大幅增長73%.公司表示，磷銨量價齊升以及復合肥銷量提升是帶動公司業績強勁增長的主因。上半年公司營業收入和凈利潤較去年同期大幅增長，其中磷銨收入同比增長139.52%，毛利率提高了9.34%.同時公司的復合肥業務繼續穩定增長，上半年的銷量增速大約在20%左右。2015一季度公司復合肥業務營收32.35億，同比增長12.28%，毛利率21.86%，同比提升0.5；上半年廣西新洋豐20萬噸尿基復合肥和40萬噸高塔復合肥產能利用率明顯提升帶動公司復合肥業務穩步增長，報告期內公公司在東北、華北、西北和華東地區的銷售額增長非常明顯。
國內最大的復合肥制造商，金正大上半年凈利潤出現大幅增長，實現營業收入96.9億元，同比增長37.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.46億元，同比增長34.7%；實現扣非凈利潤6.43億元，同比增加35.06%.上半年公司以套餐肥新產品推廣為主線以品牌建設、顧問式營銷、重點縣建設、渠道開發與優化和市場終端亮化等為手段帶動普通復合肥、控釋復合肥銷量大幅增長營業收入同比增長30%.公司表示，雖然公司上半年的毛利率有所下降，但報告期內公司營收增加主要是受復合肥新投產105萬噸產能帶動銷量增加所致。報告期內公司綜合毛利率為15.94%，同比下滑1.72%，主要是由于氮磷鉀等單質肥價格同比有所上漲導致成本增加所致。復合肥產能繼續增加。2015年上半年公司多個項目先后投產目前金正大已具備各類復合肥總產能645萬噸/年其中60%為控釋肥、硝基肥、水溶性肥等新型、高毛利率品種未來公司產能還將進一步增加。
史丹利上半年實現營業收入33.36億元，較上年同期增長21.31%，實現歸屬于上市公司凈利潤3.27億元，較上年同期增長25.53%.上半年凈利增長基本符合預期，收入與凈利增速同步高于20%，從前兩年原材料價格低迷帶來毛利增長開始轉變為利潤率穩定后的銷售放量驅動增長。公司目前有’史丹利’、’三安’兩個戰略品牌和’第四元素’一個高端品牌通過品牌與產品的分類與組合，形成了清晰的品牌規劃和產品序列。堅持’雙品牌雙渠道’，公司’第四元素’品牌一級經銷商已達到800家與原有的1600家一級經銷商共同形成了高密度的下沉渠道，這都是企業利潤增長的保證。
新都化工2015年上半年營收和凈利潤都實現了高增長，實現營收29.01億元，同比增長24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.90億元，同比增長49.43%.公司表示，業績增長主要得益于復合肥銷量增加和氯化銨價格回升。公司綜合毛利率和凈利潤率變化不大，三項費用都有提升，三費比率提升1.24%.分產品來看，復合肥實現營收19.64億元，同比增長30.83%；聯堿產品實現營收3.53億元，同比增長13.36%；毛利率大幅提升至16.49%；品種鹽營收小幅下降。目前公司復合肥產能已達473萬噸，其中新型復合肥360萬噸占比76.11%.上半年增量主要來自于寧陵和平原新建產能的釋放，硝基肥和水溶肥放量提升單噸盈利提升。此外公司競拍獲得前湖北誠豐科技并將繼續擴產60萬噸緩控釋肥和20萬噸高塔水溶肥，復合肥持續發展潛力大。
電商：開啟新的增長點
在現實需求和國家政策推動下，作為互聯網+農業的重要應用，農村電商正在迎來前所未有的發展機遇。
與此同時，各路行業巨頭也已經瞄準了農村電商這塊潛在規模超萬億元的大蛋糕。近年來，阿里巴巴、京東、蘇寧等互聯網及零售巨頭不斷加速推進其下鄉之路。而在農資行業內，傳統農資企業也以不同角度不同方式’觸網’、’觸電’。在A股市場，金正大、新洋豐、新都化工、司爾特等復合肥企業在做強傳統業務，保證利潤高增長的同時，也紛紛涉足電商，更是成為了資本市場炙手可熱的題材。
7月正式上線的’農商1號’由金正大集團、國家產業基金、戰略合作伙伴共同發起有財政部、農業部兩大直屬基金+五大央企總投資20億元的資金保障；60天試運行以來已經覆蓋5個區域、建立500村站、發展10000會員；8月3日的投資者交流會上透露’農商1號’目前日均流量約2000-3000人次接下來將按各地縣級物流運營中心建設及備貨進度來相繼開通網站訂購功能上線產品正在快速鋪貨到全國各縣物流中心下半年更有更多市場開通線上訂購、線下送貨到戶服務。
新洋豐與阿里巴巴合作建立’洋豐村淘’電商平臺。2015年6月15日公司與阿里軟件簽署了《合作協議》建立’洋豐村淘’電商平臺公司在’村淘’上開設店鋪并銷售產品由阿里軟件提供技術支持。目前新洋豐作為第一家入駐阿里’村淘’的復合肥品牌相關線上銷售產品已經生產和備貨正在陸續上線初期選定11個縣級區域試點農資電商業務啟動’三專’運營（電商模式專用品牌、專用配方、專用渠道）一些試點區域的整個交易環節已經打通并已完成數筆實際交易。
新都化工依托復合肥業務在農村現有的經銷商、零售商渠道和鹽業公司在農村的營銷網絡公司積極推動公司農村電商業務的發展。新都推出的哈哈農莊以滿足農村剛需為出發點圍繞農民生產、生活、理財、娛樂、社交需求等提供全方位服務。哈哈農莊的運營模式為哈哈農莊APP+縣級運營中心+鄉鎮體驗店線上APP與線下體驗店（O2O）互動。目前四川已有2家縣級運營中心、26家哈哈農莊體驗店開始試營業公司正全力進行體驗店、配送中心的試營業及APP優化工作待成熟后將在湖北、河南、山東等地全面推廣。
史丹利公司則致力于從單一的農資供應商轉型為農業種植服務商，打造和完善’農資+金融+信息’農業服務體系，為種植大戶、家庭農場、農業合作社等提供全套綜合性農業種植解決方案，報告期內公司農業服務公司已在東北、內蒙、華北等地區流轉土地4萬多畝服務土地20余萬畝，已擁有糧食烘干能力55萬噸/年；小額貸款公司共發放貸款6800多萬元，發展客戶80多家，主要服務三農企業、個體工商戶等小微企業；公司官網手機版、微信企業號’掌上史丹利’等項目的開發完成互聯網分銷系統正在內測中、農業O2O平臺互聯網項目已啟動。長期來看，公司業績驅動因素將由復合肥轉變為農業服務，一旦轉型成功萬億級別的農業服務市場將為公司成長提供極大空間。
芭田股份上半年非公開發行募集資金總額不超過16億元，其中有5億元將投向智慧芭田大數據綜合平臺項目，綜合平臺包括線上電商平臺及線下300個服務站兩大內容，通過兩者結合為用戶提供包含技術支持、農資支持和機械支持的個性化解決方案。未來公司還可以結合大數據綜合平臺探索新業務模式，如農戶信用記錄、與個性化種植方案掛鉤的保險產品等，為公司未來打開更豐富的想象空間。以平臺為基礎多種增值業務齊發展這種新商業模式將成為芭田股份未來高速增長的主要動力。
7月27日，證監會核準司爾特非公開發行新股，募集資金凈額不超過10.3億元，其中將募投2.06億元建設O2O電商平臺，以測土配方施肥研究地基的大數據為支撐，搭建以測土配方為特色的司爾特農資電商線上平臺提供農資展示交易等多種服務模式，并在重點產糧大省開展整合土肥、植保、農技推廣等基層服務機構的優勢資源重點建設100080家村級農資電商線下服務站。
2015年上半年化肥上市公司的業績可圈可點，在傳統業務上，復合肥行業景氣，各企業新增項目逐步釋放，保證了利潤的增長。在新業務拓展上，農村互聯網化勢不可擋，農資電商大風持續刮起，站在農村互聯網的風口，各大主流企業也借助’互聯網+’概念在A股市場火了一把。但面對產能過剩的現狀及化肥市場化的推進，未來化肥行業的整體盈利能力仍將會受到考驗。
