化肥行業12月數據：
2014年12月均價:尿素1510元/噸,同比-8.47%,環比+0.78%;磷酸二銨3000元/噸,同比+13.21%,環比+1.47%;氯化鉀2150元/噸,同比+2.38%,環比持平。
2014年11月進出口量(實物量):氮肥出口量285.65萬噸,同比+113.95%;二銨出口量63.28萬噸,同比+74.88%;鉀肥進口量79.97萬噸,同比+120.48%。
主要結論:
2015年關稅繼續下降。根據《2015年關稅實施方案》,對氮肥、磷肥實施全年統一的出口關稅稅率,出口關稅進一步下降,有利于化肥企業出廠價的提高以及出口量的增加。
磷肥價格持續上漲。自2014年下半年以來,國內磷肥價格持續上漲,同時行業開工率也有所提高。關注相關磷肥生產企業,如云天化、興發集團、湖北宜化等。
給予化肥行業“增持”投資評級。未來主要關注的事件包括:氣價的調整及實施狀況、關稅政策帶來的影響、化肥產品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。
風險提示:
原材料價格大幅上漲、化肥政策調整、出口低于預期等。
