廠家堅持底線博弈內需
11月漸進下旬，國內尿素行情可謂有價無市，工業需求疲軟，農業冬儲推遲待啟。華北、華東以及華中尿素主產區報價1500元/噸，價格較10月份下跌了近100元/噸。其中，山西、河北、河南個別大廠因滯銷，報價降至1450元/噸。從整體來看，雖然從1450-1500元/噸出廠價均沒有換來預期成交，但報價方面也沒有繼續放水。俗話說：做人要有底線；如今尿素企業似乎也要將1450元/噸出廠作為報價底線。其實，尿素廠確實沒有必要在尚未確定剛需是否存在的情況下，提前犧牲甚至透支可控的跌價空間。簡而言之，如果銷售壓力可以用降價輕松解決的話，想必廠家也愿意跨出這一步。然而，當前國內尿素行情受制于諸多不定因素，加之下游廠商對后期市場普遍持看空態度，如果廠家此時降價，只會落得事倍功半，不僅難解銷售壓力，而且還會失去行情明朗后的議價空間。事實上，廠家堅挺1450元/噸的底線價也是無奈之舉，即使因此會造成冬儲市場暫時停滯，也只能選擇繼續博弈這部分預期的內需利好了。
相關政策不夠明朗
每至年底，政策就變成了敏感話題，往年多數是圍繞出口關稅展開。今年不僅如此，增值稅、出口增值稅、煤炭資源稅等等也摻雜其中，讓人耳根難得清靜。如此多的政策未知數對判斷尿素行情本身而言，也是難抓重點的猜測。截至目前，關于2015年尿素出口關稅，全年統一關稅雖被國家發改委默認，但具體征收方式未定。國內傳言多為80元/噸從量計征方式；外媒則認可5%從價計征的方式。兩種計征方式雖然代表兩種外貿態度，但從實際稅費來看相差不大，總體也算是進一步放開出口的政策導向。就在業內準備為明年尿素出口大干一場的時候，上周又出現了附加7%出口增值稅的說法，是不是有種“冰桶挑戰”的感覺呢？同時還有尿素取消增值稅優惠的問題，筆者之前也曾幾次對增值稅表述過無需“小題大做”的態度，這并非避重就輕。事實上在進行銷項稅與進項稅抵扣之后，取消尿素增值稅優惠對于尿素廠而言只是增加了20-30元/噸的成本。但業內另有炒作之聲，這也使得下游經銷商顧慮重重。最后還要再提一下煤炭資源稅，從下個月也就是12月1日開始實行，由于政策具體實施存在地方差異，之前粗略估算，煤價漲幅大概在20-40元/噸。這也將直接為尿素提供成本支撐，然而本月中旬市場傳言煤炭資源稅政策或將擱淺。總之，正因為有這些不確定的政策因素影響，尿素后期走勢實難判斷，冬儲廠商也只能謹慎觀望了。
尿素集港緩解內銷壓力
由于2014年尿素出口低關稅期僅到10月31日，集港熱本應隨之結束。即使隨后有部分港口可以為已報車皮號的尿素出口進行保稅，集港也沒道理持續至今。而且從近日的情況來看，出口新單較多，到港主流接貨價1550元/噸。筆者分別用淡季和旺季尿素出口關稅推算，結果如下：（15%+40）旺季關稅，1550元/噸集港所對應的離岸價為310美元/噸；40元/噸淡季關稅，1550元/噸集港所對應的離岸價則為270美元/噸。參考本周中國離岸報價跌至287-293美元/噸來看，想必這些港口接貨商是不會以旺季關稅操作出口的。但若理解是在賭明年出口關稅政策，又何必急于此時集港呢？恰逢上周外媒傳出印度方面再放12月初意向100萬噸的尿素招標采購計劃，這似乎才是本輪集港熱的正解。換句話說，此時尿素集港一種可能是直接出口，顯然無利可圖；另一種可能則是補充保稅區存貨，間接出口。事實上，無論以何種方式出口都是貿易商“八仙過海各顯其能”的本事。總之，這時候的出口集港已經可以視為緩解內銷壓力的利好因素了。
綜上所述，圍繞尿素的諸多政策在短期內難以明朗，國內尿素企業竭力穩價，多數大廠實際成交價尚能維持在1450元/噸左右，雖有個別暗降情況，但業內普遍認可降價不能救市的觀點。因此，在近期有出口利好的支撐下，國內尿素廠家仍有意堅挺報價。同時，這種做法也將繼續推遲今年的尿素淡儲。
