一、山東地區復合肥產業現狀
1、中小企業較多、龍頭企業比重有限
據不完全統計，到2014年年底，山東復合肥產能在4323萬噸，占全國復合肥的30.44%，其中山東臨沭是中國最大的復合肥生產基地。“中國復合肥看山東，山東復合肥看臨沭”，這是近年國內肥料界人士歸納的一句話，同時也可看出山東復合肥的重要性。
簡析10月份山東復合肥市場供需形勢
不過山東復合肥中小企業較多，龍頭企業比重有限。據悉山東省內上百家復合肥生產企業，其產能200萬噸以上的企業（龍頭企業）僅有三家即史丹利、金正大、金沂蒙，其產能和在760萬噸，相對山東4300多萬噸的總產能，其比重較小；產能在100-199萬噸的企業（簡稱大型企業）有6家，其產能共計占全省總產能的16%，產能在50-99萬噸的企業（簡稱中型企業）大概有近20家，其產能總計占全省總產能的22.4%，其余小微型企業產能多在50萬噸以下，占全省總產能的43.83%。
2、產能過剩，企業裝置開工不足
山東復合肥跟全國復合肥一樣，產能過剩嚴重，開工率低。從產量貢獻來看，山東復合肥裝置全年平均開工率在四-五成，其中龍頭、大型企業全年平均開工約在5-6成，中型企業平均開工在4成，小微型企業開工靈活，一般旺季開車，淡季停車，平均開工多在3成左右。
3、價格戰不斷，競爭激烈
由于中小型企業價格制定靈活，成本低，在市場上具有一定價格優勢，與大牌廠家相比，市場價差在100-300元/噸。雖然質量等沒法得到嚴格保證，但在農產品利潤低廉制約下，終端用戶采購多以考慮價格為主，部分經銷商表示，高端出貨壓力較大。同時有廠家表示，由于競爭的激烈，企業利潤難以提高，部分裝置線轉向專用肥，緩釋肥等新型肥種。
二、10月山東地區復合肥供應減少
1、10月部分企業停車檢修概況：
表1. 10月份山東部分企業裝置停車檢修統計
企業名稱
產能（萬噸）
停車時間
山東紅日阿康
100
計劃從10月初起停車輪流檢修30天
山東壽光聯盟
100
計劃從10月初停車檢修20-30天
青島中天
60
計劃10月份停車檢修，重啟時間待定
山東三方
60
計劃從10月初開始裝置輪流檢修20天
據悉10月份，山東地區復合肥企業裝置停車檢修明顯，紅日阿康、壽光聯盟、山東三方計劃從10月初開始輪流檢修20-30天，青島中天主以消化庫存，裝置重啟時間待定。另外部分中小型企業因受需求淡季制約，裝置多處停車狀態，何時開車取決于冬儲訂單。預計10月份因重點復合肥企業裝置停車檢修影響的產量在21萬噸左右。
2、10月份山東地區重點企業開工率概述
圖2.部分重點企業9、10月份裝置開工對比圖
金銀島:簡析10月份山東復合肥市場供需形勢
10月份，隨著秋小麥備肥的結束，市場需求逐漸進入傳統淡季，復合肥生產企業裝置運行負荷下降明顯，據統計，10月份，全省復合肥平均開工率低于4成，較9月份開工下滑明顯。其中大型企業降負荷明顯，多維持在5成左右開工，中小型企業多在2-4成，部分停車檢修以消化庫存。由此可見，10月份山東省復合肥供應較9月明顯減少，也正是供應面的支撐，促使行情的高位盤整。不過10月底、11月中上旬，東北冬儲將陸續啟動，預計裝置運行負荷將有所提高。
3、往年部分企業冬儲政策回顧
一般傳統的政策是經銷商在廠家規定時間內打款，廠家將對其執行計息/返利、保底等優惠政策，所不同的是各家具體計息/返利的數量和標準，據悉計息一般在8厘至1分5厘，打款越多，計息越高，當然不想計息的客戶在公司規定的時間打款的，發貨時每噸將會有一定的優惠幅度，一般在50元左右，貨款發完止；數量保底一般是持續到來年3月份，同時廠家一般承諾市場價格上漲，公司不予上漲，市場價格下調，公司給予下調。這對經銷商是極具有誘惑力的，因為復合肥已逐漸進入品牌化銷售時代，消費群體有所區分且相對穩定。經銷商一般會選擇這個時間段出手。
目前江西、湖北、安徽、河北地區部分復合肥廠家暫停報價，采取計息發貨模式。山東復合肥企業價格穩定，暫無優惠政策，預計新價格體系或11月中旬出爐，屆時冬儲政策將進一步明朗化。
三、復合肥企業成本利潤分析
1、 上游原料行情回顧
圖3.復合肥上游原料價格走勢對比圖
金銀島:簡析10月份山東復合肥市場供需形勢
國慶節后，一銨行情下滑，到中旬，湖北地區55%粉出廠報價2100-2200元/噸，實際成交2000-2100元/噸，較上月底已下跌了200元/噸，不過10月份湖北、四川等主產區一銨企業檢修、限產計劃較多，在一程度上抑制了價格下滑的幅度。預計10月份，一銨價格下跌的空間不大，約在50-100元/噸之間。尿素和氯化鉀繼續盤整，其中尿素山東出廠在1580-1620元/噸，鹽湖基準產品60%晶體到站價格2050元/噸。短線來看，上游原料繼續震蕩下滑的空間有限。
1、 復合肥企業成本利潤分析
表2. 9、10月復合肥相關原料價格統計表
尿素
一銨
氯化鉀
氯化銨
復合肥
10月15日
1600
2100
2050
370
1900
9月15日
1600
2300
2050
400
1900
漲跌
0
-200
0
-30
0
本月受個別原料價格下挫提振，復合肥企業成本小幅下降，利潤率提高。據悉根據當前的原料價格理論推算：生產一噸45%cl平衡肥的原料成本在1500元/噸左右，加上300元/噸生產成本，即是說該種復合肥的總成本在1800元/噸上下，而當前該種復合肥的出廠價格多為1900-2000元/噸，由此可見復合肥企業的利潤在100-200元/噸。相對上月同期，利潤小幅提高。
目前上游原料走勢不明，復合肥企業多穩價觀望，預計短期復合肥企業成本、利潤以窄幅波動為主。
三、未來山東地區復合肥行情預測
1、 影響因素分析
圖4.復合肥影響因素比重對比圖
金銀島:簡析10月份山東復合肥市場供需形勢
影響因素
影響比重
備注
供應面
10%
進入10月份后復合肥企業裝置限產、停車增多，低庫存對復合肥市場供應面有所支撐
需求面
5%
除江蘇、安徽外，其他地區秋小麥備肥結束，復合肥整體需求轉淡
經銷商心態
10%
經銷商多以消化庫存為主，零星補倉
上游原料
30%
10月上旬一銨價格走軟，月底尿素出口將關閉，上游原料未來走勢不確定
出口及增值稅政策
40%
傳聞2015年化肥出口和增值稅將做調整，但目前尚未有官方意見，加重復合肥市場人士觀望情緒
其他消息面
5%
2、后市展望
目前，山東當地除膠東地區果樹尚有一定需求外，其他需求轉淡，復合肥企業前期訂單多執行完畢，但冬儲政策尚未出爐，適逢傳統淡季。由于企業原料多為前期高成本貨源，廠家限產穩價態度明顯，同時供應貨源的減少也對市場形成了一定支撐，預計短線復合肥市場行情以弱勢調整為主，中長線將等待明年國家出口及增值稅政策及上游原料的進一步引導。信息來源：金銀島
